高考加油国信证券市场走势较为分化本期模型跑输基准魏家

国信证券：市场走势较为分化 本期模型跑输基准 201 -0 -11 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

在我们最近的报告《基于动态时间弯曲的形态匹配在指数增强中的实证研究》中提到，我们试图从技术分析的角度出发，挖掘历史数据中与近期观察期间内较为相似的历史形态，并利用相似形态的后期走势预测观察期间后期走势。更具体地说，针对某一个换仓时点，我们对于所有成份股按照上述思路进行后期走势预测，并按照预测收益率排序，选择排名在20%的成份股作为投资标的，跟踪其后期真实走势，检验形态匹3月20日配选股策略在样本外的效果。

样本外期间（201 年2月25日至201 年 月8日），形态匹配选股策略总体战胜沪深 00指数以及沪深 00等权指数。如图1所示，在此期间内，沪深 00指数累计上涨0.40%，沪深 00等权指数累计下跌0.24%。形态匹配选股策略净值累计下跌0.66%，与同期沪深 00指数相比，该策略最终获取-1.06%的超额收益，同时落后同期沪深 00等权指数0.42%。

评论：

形态匹配选股策跑输同期基准指数在上一篇快评报告中我们给出了样本外第二十四期选股结果，从最终结果来看，本期内跑输沪深 00指数及沪深 00等权指数。从图1中形态匹配策略、沪深 00及等权沪深 00指数的走势来看，形态匹配选股策略在本期内效果较差。对中国有着深远的影响。本期内，市场走势较为紊乱，表现为上证指数、中小板指以及创业板指此消彼长，步调并未达成一致。选股策略在样本外跟踪的二十四期结果中已有十五期战胜基准。

本期选股结果分析在报告中我们给出了第二十四期样本外的选股结果（预测期间为201 年2月25日至201 年 月8日），如表1所示，涨幅排名前五的个股为：歌尔声学、金发科技、兴业银行、民生银行、大华股份。跌幅排名前五的个股为首开股份、泛海建设、中航电子、金地集团、华夏幸福。市场经过长期的上涨，本周期内有盘整迹象。受国五条打压，房地产在本周期内表现相对较差，大小盘分化差异较大，应注意后期市场的风险。