高考加油化工丙烯与PTA持续上涨带动下游向好荐股魏家

化工：丙烯与PTA持续上涨带动下游向好 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■石化：国际形势动荡，油价呈震荡走势：我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的，维持18年油价较17年稳中有升的格局判断，合理区间WTI，Brent。目前油价高位，一体化石油公司具备增产意愿，推荐低估值高弹性油气和炼化工程龙头中油工程。油气价格高位叠加摊销成本下降，上游板块盈利大幅提升，推荐中国石化、中国石油和新奥股份。同时建议重点关注炼化一体化（桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）、原料轻质化烯烃项目（卫星石化、万华化学）。

■周期品：环保趋严形势不减，把握ROE向上和扩产放量逻辑：“坚决打好污染防治攻坚战”的要求下，环保强化督查再启动，长江经济带污染整治、退城入园工作有序进行，环保加强趋势明显，有望维持周期高景气。

目前许多子行业的供需已进入较为平衡的区间，201 -2017年逆周期产能扩张的企业，2018年将迎来量升带来的投资机会。目前夏季检修季利好上游原料市场，供应端趋紧带动相关产业链淡季不淡。我们持续看好具备扩产放量、ROE水平不断向上的公司，建议重点关注具备扩产能力的园区型煤化工企业（鲁西化工、华鲁恒升）、有机硅（新安股份）、农药（扬农化工）、涤纶长丝（桐昆股份）、橡胶助剂（阳谷华泰）等。关注中报行情。

关注贸易战加征关税对化工品的后续影响。

■新材料：看好国产化率有提升空间的进口替代品，长期关注电子化学品（半导体用、平板显示用）为首的重点新材料：化工领域中具备强大自主研发实力的企业是值得重点投资的对象，优先选择估值较低、ROE向上、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向，建议重点关注（飞凯材料、国瓷材料、江丰电子）等。国恩股份主营改性塑料，随着新增产能落地，未来两年有望40%以上复合增速，重点推荐。

■原油市场空好交织，油价震荡：美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，国金证券首席经济学家金岩石在其下半年宏观经济形势分析会上坚定地对表示,广发货币一定会带来资产通胀,股市上涨空间随之打开,现在25至30倍的市盈率或在将来成为股市的下限支撑美国截至8月 日当周EIA原油库存减少1 5.1万桶，信用级别较高的店。依据淘宝的规定汽油库存增加290万桶，精炼油库存增加12 万桶。美国能源公司在本周增加的钻井平台数量为5月份以来最多。国际能源署认为，美国将在11月份全面恢复对伊朗制裁，会继续挤压伊朗原油出口，导致全球供应进一步趋紧并可能推高油价。