行业申万宏源本批建议持续关注润禾材料与天常股

申万宏源：本批建议持续关注润禾材料与天常股份 类别： 机构： 研究员但目前有几个品种可以认为是已经透支了。比如说棉花：

[摘要]

本期投资提示：

单个募资规模创年度新高，前十月新股发行数超去年一半。第41批新股仅安排5家发行人，环比大幅减少了44.44%，成为今年以来发行家数次低的批次；相应地，拟募资总额环比也骤降了4 %，但仍达到约5 亿元，若以每批次规模排序，则本批新股位列第12。

正如我们上周新股报告所预期的今年最后两个月单个新股的募资规模将会提高，本批新股单个募资规模达到了10.8亿元，甚而高于第40批10.45亿元，创下今年以来单个募资规模新高。截至10月份，共计发行新股 72只，募资总额约为1857亿元，发行数量较2016年全年248只新股相比增幅为50%，募资规模较去年全年16 9亿元提高约1 . %。

天常股份预期发行价7.11元、华能水电大概率延期。天常股份以募资额计的发行价为9.66元，对应的发行PE约为 1.21倍，而以今年的一般发行市盈率作参考，其发行市盈率超过2 倍的可能性极小，我们预期该股的发行价将可能为7.11元，对应的发行PE约为22.97倍。华能水电以拟募资额计的价格为2.17元，对应发行市盈率高达76.86倍，但是，考虑到华能水电的控股股东及实际控制人为中国华能集团公司，因此，我们以华能水电2017年中报所公布的发行前每股净资产——2.160 元作为参考，预期其发行价为2.17元，对应发行市盈率超行业，预期华能水电将大概率会延期发行。

天常股份、华能水电预PAMC工程塑料是一种高分子复合材料设下份额不低20%。本批采用询价模式的4家公司对于配售对象的筛选排序全部遵循“价、量、时”原则，在对下机构的分类上皆为三类。在对优配对象的倾斜方面，所有标的皆将A类获配占比设置为不低于50%（含）；B类的获配占比预设中，天常股份、华能水电为不低于20%（含）；晨丰科技、润禾材料则设置为不低于10%（含）。

AHP模型打分——润禾材料居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本批5只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为润禾材料、天常股份、晨丰科技、中新赛克、华能水电。