旅游酒店旅游行业整体向好荐股位置

旅游酒店：旅游行业整体向好 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

16年旅游行业维持稳定增长。2016年，国内旅游、入境旅游稳步增长，出境旅游理性发展，旅游经济继续领先宏观经济增速，成为稳增长、调结构、惠民生的重要力量。2016年预计旅游总收入4.69万亿元，同比增长1 .6%。国内游、入境游、出境游分别实现44.4亿、1. 8亿、1.22亿人次，同比分别增长11%、 .8%、4. %，国内旅游收入 .9万亿元/+1 .7%,国际旅游收入1200亿美元/+5.6%，旅游服务贸易顺差102亿美元/+11.5%。

行业营收及净利状况:收入增长19.54%，净利增长19.10%，扣非净利增长5 .74%。2016年，旅游行业营业收入增速为19.5他深刻地懂得保卫祖国不是句空话。在张宝宪的影响下4%，在申万28个一级行业中排名第6；归母净利增速为19.10%，排名第15；扣非净利润增速为5 .74%，排名第4，行业收入与利润整体向好，显示旅游行业依然属于高成长性行业。从中长期来看，旅游行业作为国家鼓励发展的朝阳产业，收入与利润增速仍将快于整体市场。

公司业绩情况：并表带动业绩，主业优异支撑盈利增长。2016年，北京文化（文化资产并表）、宋城演艺（六间房并表）、首旅酒店（如家并表）、锦江股份（铂涛、维也纳并表）、北部湾旅（新智认知并表）等公司均实现外延业务并表，整体业绩增速较高；中青旅、腾邦国际、中国国旅、黄山旅游、众信旅游等行业龙头主业发展优异，业绩保持较快增长。

各子行业业绩表现。景区类：受16年天气状况影响,景区子行业营收和净利增幅分别为12.60%/+0.10pct和14. 0%/-27. 2pct。在2017年各大景区天气普遍好转的情况下，游客数量在16年低基数情况下实现恢复性增长。酒店类：

酒店子行业营收和净利增幅分别为109.26%/96.51pct和-2 .5 %/-60 . 6pct；板块中锦江股份和首旅酒店实现并表导致营收大增，华天酒店15年出售子公司带来高基数，16年净利同比下滑严重。旅行社类：旅行社子行业营收和净利增幅分别为17.02%/ .49pct和2 .56%/1 .78pct。行业内各上市公司通过调整对应产品应对市场情况，维持业绩平稳增长。餐饮类：

餐饮子行业营收和净利增幅分别为-12.06%/-0.12pct和-1.78%/+129.2 pct。减亏幅度较大的原因是西安饮食因资产处置导致业绩增长幅度相对较大。免税类：免税业务营收和净利同比增速为8.97%/-6.08pct和并将其分类。其他用户则点击这些照片18.45%/+1.48pct，主要是因为2016年实行行邮税导致免税业务增速下滑。

投资建议：建议关注各子行业主业经营优异的龙头企业。强烈推荐峨眉山A、中国国旅；推荐黄山旅游、桂林旅游、三特索道、丽江旅游、首旅酒店、锦江股份、凯撒旅游、众信旅游以及西安饮食和全聚德。

风险提示：客流增长不及预期，突发事件等不利因素影响

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