媒体信息消费共同促进行业高增长荐股蹭飞

在武汉周边形成1亿只以上鸭苗供应能力；发展1万个年出笼1万只以上的肉鸭养鸭户媒体：信息消费共同促进行业高增长 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业净利润持续高增长201 年中报，A股渤海传媒板块实现归属母公司股东的净利润为59.26亿元，同比增长27.06%，高于去年的水平16.99%。行业将继续享受消费升级和政策利好，高成长性延续。

影视动漫板块盈利能力最强从盈利能力角度看，201 年上半年渤海传媒板块整体的毛利率为 .56%，较去年同期上涨了1.5%；行业的净利润率为1 .74%，较去年同期上涨了1.6 %。期间费用率方面，传媒行业的三项费率均有所上升，但是幅度较小。

综合来看，影视动漫板块收入和净利润率增幅最大，期间费用率较低，盈利能力最强；营销服务毛利率和净利润率均有所提升，期间费用控制的较好；络服务板块净利润率下滑较多，但是人员成本等费用率改善的效果较好；平面媒体、有线运营板块净利润率表现平稳，行业盈利能力持续提升。

上市公司盈利情况好于去年同期从上市公司来分析，渤海传媒行业覆盖的50家上市公司中，实现归属母公司净利润同比增长的公司有40家，亏损的有10家，占全部数量的20%，好于去年同期。

电影票房、并购、信息消费三项因素共同促进取得良好业绩的公司主要有三类：1、影视行业的行业龙头率先享受票房市场红利。2、并购、投资路径下的扩张。 、技术升级、消费升级刺激下，信息消费相关行业维持快速发展，手游、智能电视等相关题材持续火爆。

行业估值和投资建议行业估值来看，目前渤海传媒行业的TTM（整体法）市盈率为54倍，相对于沪深 00的估值溢价率为4.9倍，估值溢价率为历史最高位。我们认为行业的高估值短期内难以发生变化；但是仍然要注意在IPO可能开闸、年末市场资金量紧张和宏观经济增速放缓的背景下，行业可能跟随市场大幅调整的风险。

投资策略方面，我们维持行业的看好评级，持续关注上半年的投资主线，即围绕电影票房、并购和信息消费这三条主线，关注：1、下半年业绩稳定增长，预期能够兑现的行业龙头，如：光线传媒、华谊兄弟、蓝色光标、百视通等；2、加快产业链布局的传统媒体，如凤凰传媒、浙报传媒等； 、智能电视、手游等信息消费主题热点下积极进取的公司，如掌趣科技、乐视、人民。