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高考加油川财证券偏离度和动量反转魏家

川财证券：偏离度和动量反转类别：机构：研究员：

[摘要]

核心观点偏离度的大小刻画了目前股价的位置与股价生命周期（年线）的偏离程度，这种程度的大小，决定了该股价到底是继续做离心运动，还是近心运动。

新建的海南PTA项目也已在试投产阶段。预计到2015年

我们据此建立了行业配置模型：动量加反转模型。根据目前的市场环境，我们建议关注石油石化，建筑，轻工制造，机械，商贸零售等中信一级行业的投资组合。

动量加反转模型：我们以偏离度的绝对值的正负为分界点。当前偏离度为0的时候，实际向心力与当前所需的向心力相等，这说明当前的行业周期与市场力量达到了均衡。当前的偏离度为正时，我们认为市场已经选择好了方向，收盘价将引导年线往上做离心运动，选择动量模型。当前偏离度为负的，选择反转模型。

动量反转模型能获取远远超过大盘的利润，从2006年至今，年化收益率在22%。不管从收益率还是风险指标上看，该模型都具有很大的优势。在行业配置上的有很强的适用性和有效性。

根据动量反转模型每次选择的行业市值占比差与收益率差的比较，可以发现动量模型更多的实用在大市值行其中城镇退役士兵*人(包括转业士官*人)业，反转模型更多的用在小市值行业，。

通过观察市值占比差值的波动区间，这对从市值上选择行业有一定的指导性。