行业日常消费品茅台19年放量推进渠道建设和价

日常消费品：茅台19年放量推进渠道建设和价格管控 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资策略茅台释放积极信号，2019年放量同时推进渠道建设和价格管控。2019年毕竟空性不是我们这样刚入门的人可以轻易理解的。听过华严宗说的理、事茅台将继续坚持“能快则快，不留余地，不留退路”的基本思路，以稳定的市场关系、稳定的价格水平、稳定的经销队伍、稳定的消费群体，着力稳增长、促效益，推动茅台行稳致远。在投放量上，2019年茅台酒将按 .1万吨左右的总量投放，但以2017年计划量为基数和存量签订2019年经销合同，坚持“不增不减”，总量为1.7万吨左右。存量之外的增量部分，将以“优化市场布局、增强调控能力，促进效益增长”为原则，用于拓展新渠道和优化产品结构。明年将扩大直销渠道，推进营销扁平化，从面上和量上扩大各省直销、与大型商超合作、与知名电商合作、投向国内重点市场机场、高铁站的经销点；适度调增附加值高的产品计划实现效益的最大化，今后一段时间，茅台将不再新增专卖店、特约经销商、总经销商。

山西汾酒改革动力前行。汾酒国企改革不断深入，从用人市场化、签订书到今年已完成了引入战略投资者华润和实行员工持股计划，改革动力释放。12月26日汾酒集团召开2018年全球经销商大会，会上汾酒公布2018年公司预计完成销售160亿元，其中，酒类销售110亿元，同比增长 4%，酒类利润同比增长57%。2019年整体计划为完成：50亿元的基地市场（山西大本营）、5个5亿元以上的核心市场、15个亿元以上的规模市场，并且确保2个 0亿元级的大单品系列。

板块一周行情回顾上周食品饮料指数周涨幅为1.94%，涨幅位列第2。2018年全年沪深 00指数下跌25. 1%，上证但目前国内正在经历转型综指下跌24.59%，创业板指下跌28.65%，深证综指下跌 .25%，食品饮料指数下跌21.95%。食品饮料行业细分板块内，调味发酵品（ .86%）、乳品（2.99%）和白酒（1.97%）表现相对靠前，葡萄酒（-4.0 %）、其他酒类（-1.7 %）和黄酒（-1.24%）表现相对较弱。全年来看，食品饮料板块中只有调味发酵品（11.0%）实现了正收益。

本周重点公告和2019年，茅台酒的市场投放总量在 .1万吨左右；针对2019年经销合同，茅台坚持“不增不减”，总量1.7万吨左右；2019年春节前，确保7500吨左右普通茅台酒投放市场；元旦节后，猪年生肖酒将集中投放市场，确保春节前达到 0%左右。

风险提示行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期