金融投资收益暴涨一季报业绩靓丽鼓励

金融：投资收益暴涨 一季报业绩靓丽 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近日，保监会公布一季度保险运行情况：保险业实现原保险保费收入8425.4亿元，同比增长20.4％。预计利润总额为870.9亿元，同比增长142.6％。

行业寿险产品结构进一步优化：传统型寿险保费收入占比达48.8%，同比上升8. 个百分点；分红型寿险保费收入占比 9.9%，同比下降8.65个百分点。

公司动态四险企一季度投资赚千亿，但退保率因资本市场升温而高企；泰康资管申请公募基金牌照。

行情回顾上周（4月27日-4月 0日）保险行业指数（中信）上涨 . 2%，同期沪深 00上涨1%，保险行业指数跑赢沪深 00指数约2. 2个百分点。

投资策略截至4月 0日，A股四家上市险企全部公布了2015年一季度业绩。

一方面，受益于资本市场火爆，四家A股上市险企合计投资收益高达1016.9亿元，同比增长85.1%。中国平安和新华保险投资收益同比翻番。投资收益大涨提振归母净利润增速均较上年同期明显提升。另一方面，受资本市场升温影响，四家险企和行业保费增速低于我们预期。我们认为这种投资者亢奋的投资情绪会随着风险的累积而逐渐趋于理性。

在2月底前往张家口崇礼云顶雪场采访期间投资者对于财富的管理长期必然是均衡配臵的。我们继续给与行业长期“看好”评级。

风险提示宏观经济下行压力加大；债券投资收益不振，创新类投资渠道风险加大；新政不达预期。