广州证券周宏观视点了

广州证券：周宏观视点-110307 类别： 机构： 研究员：

身高161厘米。只有42公斤的她 [摘要]

1.上周要点1.1制造业PMI连续3个月回落2月中国制造业采购经理指数(PMI)为52.2%，比上月回落0.7个百分点，连续3个月回落，可能表明我国制造业的扩张幅度进一步趋于平稳，但是否意味着制造业需求出现回落迹象值得关注，另外，购进价格指数已连续7个月超过60%，显示企业的采购成本上升压力较大，可能会对企业的盈利能力构成消极影响。

1.2新增外汇占款超预期1月我国金融机构新增外汇占款5016.47亿元，环比增长近25%，大幅超出市场预期。

我们认为，导致我国外汇占款大幅增加的原因包括：第一、我国经济增长前景较明朗，境外投资者加大对我国企业和资产的投资，从而将资金调入我国；第二、人民币升值预期较明确，境外资金为获取汇兑收益而买入人民币。外汇占款大幅增加，一方面体现了境外资金对我国经济和货币的信心，但另一方面也加大了我国的货币供应量，从而也加大了我国货币调控的压力。考虑到3月份公开市场到期资金量接近7000亿元，而公开市场回笼资金的能力相对有限，因此，上调存款准备金率成为回笼资金最有效的方式，预计3月份将会继续上调存款准备金率。

1.3国务院同意修改个人所得税法3月1日召开的国务院常务会议，讨论并原则通过《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案）》。会议认为，为加强税收对收入分配的调节作用，进一步减轻中低收入者的税收负担，有必要对个人所得税方法进行修改，提高工资薪金所得减除费用标准，调整工资薪金所得税率级次级距，并相应调整个体工商户生产经营所得和承包承租经营所得税率级距。会议决定，《中华人民共和国个人所得税法修正案（草案）》经进一步修改后，由国务院提请全国人大常委会审议。修改个人所得税法，有助提高居民收入，从而提高居民的消费意愿和能力，有利于我国经济结构转型和经济发展方式的转变。