高考加油金融加强监管贷款收益权转让荐15股魏家

金融：加强监管贷款收益权转让 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件:4月28日，银监会发布《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》，对信贷资产的转让登记、资本计提，不良贷款收益权转让的资金来源、资本计提等方面都明确了要求。

本期投资提示：

银监会82号文加强规范信贷资产收益权转让业务。文件重要内容主要包括：1、信贷资产收益权转让业务应当遵守“报备办法、报告产品和登记交易”相关要求；2、出让方银行在信贷资产受益权转让后按照原信贷资产全额计提资本； 、开展不良资产受益权转让的，在继续涉入情形下，计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时应当将继续涉入部分计入不良贷款统计口径； 、出让方不得承担显性或隐性回购业务；4、不良资产收益权的投资者限于合格机构投资者，个人投资者参与认购的理财产品、信托计划和资管计划不得投资。

目前已登记的交易规模很小。文件中所称的“信贷资产收益权”所定义的范围较窄，指银行将信贷资产（包括不良贷款）通过收益权形式进行转让。符合这部分定义的交易规模很小。据银登中心统计，20其中光伏电站新增7GW1 -2015年银登中心处理的信贷资产流转总计 81亿元，如果除去已到期业务，剩余规模就更小了。

不针对非标投资、私募证券化。银行自营/理财资金的非标投资，并不算是信贷资产收益权，该文件中的定义口径，应该是银行已有的信贷资产通过信托/资管计划的形式转让，并不包括银行直接对非标债权进行投资。并且自营非标投资的资本要求跟信贷资产本来就是一样的。另外，信贷资产的私募证券化业务应该也不在文件管理口径内。银监体系对信贷资产流转的管理体系是：银登中心负责信贷资产的简单登记流转，而更复杂的证券化交易则在银行间债券市场发行。因而，如果是对私募食品安全实验室合作推出证券化业务的规范化，应该是要求其统一在银监会备案、在银行间债券市场交易。

主要影响不良贷款转让的不规范操作。文件强调信贷资产收益权转让均需在银登中心登记，应该主要是针对前期银行在转让不良贷款时出现的不规范操作，如不良代持、理财资金接盘、社会资本投资等问题。以更为真实地反映银行的风险状况，并防范风险扩散到不合格投资者。

不需过于解读政策基调的变化。目前国内银行业已比前些年的同业乱象规范许多，未来政策基调应该不会像8号文/107号文那样严厉。本次管理的口径定义也较窄，冲击料有限。

在经济下行、银行业经营持续面临压力的情况下，银行会努力寻找业务上新的突破口，而监管可能也会在防范风险与维持稳定之间寻找平衡点。