行业钢铁下游需求尚未恢复钢材库存和产量再上高

钢铁：下游需求尚未恢复 钢材库存和产量再上高位 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

春节后第一周(截至201 年2月22日)钢材现货市场主流品种价格继续小幅上涨。库存方面，节后钢材社会总库存继续大幅攀升，环比来看，较节前上升1 .5%，此外重点钢厂2月上旬末钢材库存为1,144万吨，处于近期高点。从粗钢日产来看，2月上旬全国粗钢日均产量为198.89万吨，环比增长4.4%。总体来看，由于节后下游需求尚未恢复，加上“国五条”对房地产调控加码，而社会总库存回升较大的同时粗钢供应和钢厂库存上升并处于近期高位，这使得短期内钢价存在下行压力，但由于钢厂的铁矿石、焦炭库存普遍不大，后期有进一步补库需求，所以短期原料价格可能难有大的下跌空间，这使得多数钢厂处于亏损的状态下短期钢价下跌空间也不会大。展望未来，随着 -4月份需求旺季的到来，以及‘两会’期间城镇化可能又成为热点，我们预计钢价经过调整后有望重回升势。我们相对看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材和常宝股份，以及生产供排水管道并积极布局新疆拥有铁矿石和焦煤资源的新兴铸管。

支撑评级的要点春节后第一周(截至201 年2月22日)钢材现货市场主流品种价格继续呈现上涨，环比来看，螺纹和线材价格上涨2%和1.7%；板材中，冷轧和中厚板价格分别上涨2.2%和1.5%，热轧价格变化不大。

节后第一周，国外铁矿石价格下降1%，而唐山港铁精粉价格上涨 .9%。

上周线材和螺纹钢出厂价政策以平盘和上调（元/吨）为主；热轧、冷轧和中厚板的出厂价以上调（ 0- 00元/吨）和平盘为主。2月18日，武钢出台 月出厂价，热轧产品上调200元/吨，冷轧主流产品上调200元/吨。鞍钢亦出台 月出厂价，其中热轧主流品种上调150元/吨，冷轧上调元/吨，中厚板价格上调元/吨。

节后社会钢材总库存继续大幅回升，截至2月22日将于3月中旬公布的《2007年全球恐怖主义形式》报告，社会钢材总库存较前一周上升1 .5%。建材中螺纹钢和线材库存分别回升14.7%和20%，板材中热轧、冷轧和中厚板库存分别回升1 .6%、5.1%和5.5%。较12年年底，建材和板材库存已分别大幅回升8 %和28%。此外，2月上旬末重点钢铁企业库存量为1,144.5万吨，较上一旬末增加85. 万吨，处于近期高点。

中国钢铁工业协会最新数据显示，2月上旬重点大中型企业粗钢日均产量为170.14万吨，环比增长6.1%；预估2月上旬全国粗钢日均产量为198.89万吨，环比增长4.4%。我们认为钢厂上调出厂价，以及对传统旺季需求回升的预期推动了钢厂生产的积极性。

随着环境问题成为各界关注的焦点，201 年工信部将“加码”水泥、钢铁等19个行业落后产能的淘汰力度。目前，工信部已经要求各地研究提出19个目标行业淘汰落后产能目标计划，以及计划淘汰的企业名单和落后主体设备(生产线)及产能。

据国际钢铁协会最新数据：201 年1月份全球62个主要产钢国和地区粗钢产量为1.248亿吨，同比增长0.8%。1月份中国大陆粗钢产量为5,9 4万吨，同比增长4.6%。扣除中国后，1月份全球粗钢产量为6,546万吨，同比下降2. %。1月份全球钢厂的产能利用率为71.2%，较去年12月份下降2个百分点，较去年1月份下降5.5个百分点。

节后第一周A股钢铁指数下降5%，表现强于大市，同期沪深 00最终得出了结果。也第一时间从中小股东处了解到了信息指数大降6. %。环比看，军工题材相关的中原特钢和钢研高纳涨幅居前，跌幅居前的主要是三钢闽光和攀钢钒钛。