行业钢铁期钢已现疲态成本推升转弱钢价将窄幅盘

钢铁：期钢已现疲态 成本推升转弱 钢价将窄幅盘整 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

期钢已现疲态，成本推升转弱，钢价将窄幅盘整2012年12月铁矿石进口量再创新高，港口库存持续下降，钢厂经过前期集中补库存后，目前原料库存水平已经逐步回升；而12月下旬全国粗钢日均产量已经降至190万吨左右，产能释放有所放缓，未来铁矿石价格回调压力逐渐加大。本周钢价在快速拉高后又现横盘整理，春节临近，工地停工逐步增多，下游真实需求走弱明显。前期支撑钢价上涨的期钢和原料价格持续走高动力明显不足，预计下周钢价将窄幅盘整。1月份经销商和终端有望逐步补库存，钢价和矿价走势仍将偏强，我们看好春节后的旺季行情，基本面环比改善可期。我们判断钢铁行业201 Q1可能有超额收益，看好高弹性和资源类公司。

高弹性：八一钢铁、新兴铸管、金洲管道、久立特材资源类：攀钢钒钛、金岭矿业、凌钢股份、西宁特钢原料：原料市场持续反弹本周国内铁精粉均价972元/吨，周环比上涨46.8元/吨；青岛港现货铁矿石1080元/吨，周环比上涨 5元/吨；印度矿CFR指数156.5美元/吨，周环比上涨2.5美元/吨；唐山废钢2550元/吨，周环比上涨50元/吨；唐山方坯 90元/吨，周环比上涨80元/吨。

钢价：钢价震荡走高，后市将窄幅盘整本周国内钢价综合指数为1 9.8，周环比上涨1.90%，其中长材涨1.72%，扁平材涨2.06%，分别收于154.1、127.6。螺纹钢主力合约（1 05）收盘价为 925元/吨，跌幅为1.6 事实上%；结算价为 966元/吨，跌幅为0.60%。

期现货价差为146元/吨。预计下周钢材市场将窄幅盘整。

盈利：毛利稳中有升，幅度有所收窄在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢盈利约154. 9元/吨；线材盈利约12 .14国家发展与改革委员会下发文件元/吨；热卷盈利约 1 .01元/吨；中厚板盈利约99.10元/吨；冷轧板盈利约119.42元/吨；镀锌板亏损约 5.85元/吨。

社会库存：总量小幅回升，长材回升明显本周末钢材社会库存1401.68万吨，周环比升2.10%，同比升1.92%。

其中线材环比升7.7 %；螺纹钢环比升 .52%；热卷环比升2.68%；中板环比降0.86%；冷轧板环比降6. 9%。预计下周社会库存仍将小幅回升。

风险提示：需求和补库存低于预期；高产量抑制钢价上涨；行业亏损风险。