行业汽车2018年新能源补贴政策发布荐2股

汽车：2018年新能源补贴政策发布 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

股市春节后呈现开门红，汽车板块涨势良好。工信部、财政部、科技部及发改委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确了2018年新能源汽车补贴标准，补贴调整幅度优于市场预期，过渡期等使得全年产销量有望更加平稳，预计上半年销量有望高速增长，新能源汽车板块有望迎来拐点，建议积极关注板块投资机会。长城与宝马签署合作意向书，拟成立新能源合资公司，MINI新能源车型有望实现本土化生产，有利于缓解长城汽车的积分压力，并提升其新能源汽车技术水平和品牌溢价能力。吉利集团确认收购戴姆勒9.69%股份，有望形成战略协同，共享新能源与智能化技术成果，推动吉利汽车进军高端汽车领域并打开全球市场。新一轮合资浪潮来袭，以吉利和长城为代表的自主品牌整车企业通过合作、收购等不同方式向上突破，发展前景看好，建议持续关注国内汽车板块投资机会。

主要观点沪指涨势良好，汽车子板块全线飘红。上周上证指数收于 ,289.02点，沪深 00上涨2.6%，中信汽车指数上涨2.2%，子板块中乘用车、商用车、零部件、销售及服务分别上涨2.6%、0. %、2.4%、1.5%。

新能源汽车补贴政策出台，助力行业快速发展。工信部、财政部、科技部及发改委联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，明确了2018年新能源汽车补贴标准，乘用车补贴标准较2017年有升有降，客车补贴计算方法有所改变，优秀车型补贴上限较此前版本大幅提升，专用车补贴标准大幅降低。总体而言，补贴调整幅度优于此前传版本，对于车企的利润冲击有望降低，利好优势车企。补贴政策设臵四个月过渡期，利于部分调整幅度较大的车型抢装，且运营里程要求降低及部分提前拨付缓解车企资金压力，保障全年新能源汽车产销平稳发展。行业发展不确定性排除，预计上半年销量高速增长。车企有序应对补贴调整，有望降低补贴下行带来的盈利压力，新能源汽车板块有望迎来拐点，建议积极关注板块投资机会。

长城汽车与宝马签署合作意向书，拟成立新能源合资公司。长城汽车与宝马股份公司签署意向书，双方将以合资公司的形式开展合作，聚焦新能源汽车及未来技术。宝马集团同日发布称，正在深入探讨有关在中国建立新合资公司的事宜，进一步促进旗下品牌MINI的发展，实现MINI纯电动车型的本土化生产。我们预计长城与宝马本次合作将基于MINI品牌新能源车型国产化展开，是宝马在华电气化布局的关键一步，同时有利于缓解长城汽车的积分压力，并提升其新能源汽车技术水平和品牌溢价能力，建议关注长城汽车。

吉利集团确认收购戴姆勒9.69%股份，成为其最大股东。吉利集团有限公司通过旗下海外资金主体收购戴姆勒股份公司9.69%具有表决权的股份，吉利集团将成为戴姆勒最大的股东，并承诺长期持有其股权，涉及股权市值约92亿美元，金额巨大。吉利集团此前成功收购沃尔沃汽车，带领沃尔沃在华及全球业务增长，且近两年自主车销售强劲并推出高端品牌领克，经验丰富，戴姆勒集团在电动化、智能化等技术领域与豪华汽车市场领域全球领先，本次收购吉利汽车有望与戴姆勒集团形成战略协同，共享新能源与智能化技术成果，推进吉利汽车新能源战略实现与高端品牌领克成功，进一步推动吉利汽车进军高端汽车领域并打开全球市场，建议关注港股吉利汽车（H）及相关产业链个股，如拓普集团、宁波高发、方正电机等。

主要风险1）整体经济下行，汽车消费需求不足；2）国家产业政策变化。九三学社社员、北京市长城企业战略研究所研究员程宏建议

重点推荐新能源：新能源汽车补贴政策出台，补贴调整幅度优于市场预期，且设四个月过渡期，拼了预计上半年销量有望高速增长。新能源汽车板块有望迎来拐点，重点推荐宇通客车，建议关注金龙汽车、比亚迪、江淮汽车。建议关注上游锂钴资源（华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业）、确定性强的中游龙头（天赐材料、杉杉股份）等。

整车：行业整体平稳发展，产品周期符合市场趋势的公司仍能获得较好增长，持续推荐合资和自主产品周期持续向上的上汽集团，以及受益于一汽集团国企改革的一汽轿车。