申万宏源千年大计究竟意味着什么源泉

申万宏源：千年大计究竟意味着什么 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要内容：

但我还是没有先提出分手。”而对于新欢事件：2017年4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择，是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事。

投资要点：设立雄安新区是“千年大计、国家大事”，和通州的表述相同，但级别更高，意在疏解北京非首都功能、打造改革新样板，有望成为环渤海新核心；比肩深圳和浦东，改革力度和政策可能超预期，具有长期性和艰巨性，不宜夸大短期影响，但不应忽视长期深远影响。

我们认为雄安新区发展路径和滨海新区更类似，假设雄安过去两年的固定资产投资增速与保定一致并实现十三五目标，我们预计：年先建设100平方公里，基建投资为248亿-563亿；年再建100平方公里，基建投资为亿；十年后开始建1800平方公里，基建投资空间为1.2万亿-1.9万亿。

我们分析雄安新区设立对各板块的影响如下：

水泥：预计雄安启用新的房地产方案，或试行以公租房、廉租房为主的模式，水泥板块受益的确定性最强，推荐冀东水泥、金隅股份。

房地产：受益首都产业转移，京津冀土地价值重估。土地储备和园区开发方面，推荐华夏幸福（深耕京津冀多年、已有白洋淀科技城、雄县科技城等20多个PPP项目，2016年新签额翻倍至1122.4亿元）和荣盛发展（环京区域储备大量项目和五个产业园区，预计河北土地储备约900万平米）；城市运营服务方面，推荐招商蛇口（园区开发经验丰富，土地储备约2300万方）。

环保：主要推荐先河环保（1、河北唯一环保上市公司，地方政府关系密切，订单有望爆发；2.包装印刷为雄县支柱产业，公司15年与政府签署的VOCs治理框架性协议现已重启，17年有额外收益）。

钢铁：短期主题性机会，推荐京津冀钢铁龙头河钢股份（京津冀最大建筑钢材厂、全国第二钢铁集团），建议关注新兴铸管（全球最大的球墨铸铁管生产商，京津冀产能占30%）、首钢股份（京津冀龙头钢厂）。

建筑：京津冀协同发展进入新篇章，区域优势龙头率先受益，关注弹性大的中化岩土、东方园林、棕榈股份。

煤炭：京津冀一体化基建需求带动焦煤标的冀中能源受益，京津冀去煤化利好ST煤气业务扩张。

公用事业：雄安建设任务中，打造绿色智慧新城和优美生态环境列前两位，绿色的核心是能源清洁高效利用，方向是电代煤、煤改气，配电需求拉动。看好建投能源（河北省国资控股的能源投资主体，发电、供热、售电和清洁能源业务迎新机遇）、百川能源（在廊坊、天津等地从事燃气分销，目标实现保定“县县通气”）银行：新区规划打开市场新空间，关注北京银行（城商行龙头，业务深耕京津冀地区）。

港股：重点关注天然气板块，看好新奥能源、中国燃气。

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