国债期货走势仍看股眼色牛

国债期货走势仍看A股眼色

本周股债跷跷板效应再现。A股反弹，债市避险功能减弱，资金配置重回股市。不仅如此，本周信贷和经济数据超出市场预期，受此影响，全周期债震荡加剧。

周一，上证综指升逾3%一度冲上4000点大关，创业板指涨近6%挑战2700点。债市配置力量有所减弱，众多基金和券商抛债买股票。5年期国债期货主力合约TF1509开盘96.850元，收盘96.945元，涨幅0.02%；10年期国债期货主力合约T1509开盘95.850元，收盘95.720元，跌幅0.21%。

“PX本身不危险 周二，央行数据显示，6月末，M2同比增长11.8%，预计10.9%。6月新增人民币贷款12700亿元。数据均好于预期。同时，地方债置换额度将再增加的消息也抑制了期债发展。期债高开低走。

周三，国家统计局数据显示，2015年上半年GDP同比增长7%。虽然数据好于预期，但是A股重现调整。在博弈中，市场震荡加剧。5年期国债期货主力合约TF1509开盘96.560元，收盘96.720元，涨幅0.01%；10年期国债期货主力合约T1509开盘95.380元，收盘95.445元，跌幅0.15%。

周四，虽然宏观数据回暖，但市场对于经济向好的信心不足，期债收阳。5年期国债期货主力合约TF1509开盘96.800元，收盘97.030元，涨幅0.32%；10年期国债期货主力合约T1509开盘95.780元，收盘95.750元，涨幅0.34%

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周五，市场维持升势。虽然午盘受到A股大涨冲击，但是尾盘仍强势翻红。纵观全周，5年期主力合约涨0.175%，报收97.08元；10年期主力合约T1509全周跌0.2%，报收95.8元。

对于未来市场如何演绎，市场人士多表示，期债仍需要看A股反弹力度。

混沌天成期货分析师季成翔表示，本周国债期货主要以震荡上行为主，震荡频率有所提高。本周公布诸多二季度经济数据，数值显示出当前市场心态略悲观，数值上好于预期的情形占绝大部分。但是从历史数据来看，二季度经济数据未必显示出经济有明显复苏迹象，越来越多证据表明当前经济或处于L型底部，因此期债本周上行动力依然来自于基本面的变化。

不过，银河证券分析师刘丹表示，股市以及地方债存量上依然给国债市场带来不确定的影响，下周来看，长端利率下行或将继续保持，而市场波动性也将维持较高的水平。