长城证券月度金股二月

长城证券：月度金股 二月 类别： 机构： 研究员：

[摘进一步丰富了 在职党员管理教育形式要]

2019年2月配置的股票组合如表所示，主要逻辑：

本轮春季躁动主要由分母端的流动性和风险偏好所驱动，往后看，我们认为春季行情尚未终结，2月市场仍面临较好的政策和外部环境。（1）基本面层面，前期市场对于业绩预期已经较为悲观，集中“爆雷”之后中长期反而是好事，再往后看市场对于基本面的担心缺乏相关数据验证。（2）政策层面，地方两会再到全国两会期间的政策红利值得期待。近期央行呵护它能够直接抑制大肠细菌繁殖资金面的意愿较强，宽信用和支持实体经济政策有望延续。科创板相关细则已经密集出炉，必将掀起一轮投资热潮。提振消费需求措施及产业政策亦在持续推进。（3）海外层面来看，美联储进一步释放鸽派信号，国内货币政策释放更多空间。资本市场对外开放步伐持续加快，2月MSCI将决定是否提高A股纳入比例至20%，外资流入A股趋势有望延续。

行业配置层面：本轮春季躁动市场热点切换较快，市场风格表现为从成长向权重倾斜。往后看，中小创业绩风险逐渐释放、科创板加速推进及流动性边际改善的背景之下，成长股风险偏好仍有望出现阶段性修复，我们二月组合适当加大对于成长股的配置比例。此外，继续关注具有一定逆周期属性及政策发力的方向，把握相对估值修复的行业机会。

本月组合主要配置思路如下：

自上而下角度，关注稳增长及逆周期相关行业的估值修复机会，包括券商、电力、化工等行业。其中，券商行业受益于科创板等创新业务推进；电力行业成本敏感性高于电量敏感性，逆周期特征及分红优势显著；部分化工细分子行业的供需格局有望改善。

自下而上角度，市场中长期大方向聚焦创新驱动方向，结合行业研究员推荐精选优质个股。