高考加油交通运输7月月报旺季提前后期看点在国际魏家

交通运输：7月月报 旺季提前后期看点在国际 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点国内客运市场：投入增幅小于需求，客座率达年内高点6月国内航空旅客运输量为1996万人，持平5月，同比增长19.48%。公司判断保守，供给环比下降；市场表现强劲，需求环比上升；客座率创今年新高，票价超2007年以来单月新高。

国际客运市场：走旺叠加低基数6月国际航线旅客运输量156万人，同比增长55.52%，预计后续增速会放缓。投入增加，仍不敌需求飙升，带来客座率稳定提升，国航稳居第一。国际航线票价水平上升，创4年新高。

货运市场：增速放缓低基数因素逐渐弱化，6月货运环比、同比增速均下降。供给降幅小于需求，载运率环比下降。

机队和服务：供给放缓，航班延误仍是问题运力方面，退出比引进积极，窄体多于宽体，供给放缓。服务方面，航班延误仍为主要投诉原因。

国际油价走出n字型，人民币升值预期下辐射 的威力无处不在降6月底WTI轻质原油价格为76.6 美元/桶，新不鼓励引进海外分账大片。暑期是影视文化产业消费的旺季加坡煤油价格为86.15美元/桶。随后，国际油价走出n型，国内航油出厂价变化态势不清。虽然人民币兑美元升值预期下降，年内仍望小幅升值。

行业看点和投资建议业绩预增打底，代理费下调和两舱上调增厚业绩，国际客运增幅迅猛，外部利好犹存。维持行业“看好”评级。推荐中国国航和东方航空。

风险提示国际原油价格下降或快速上涨，人民币升值幅度低于预期，传染疾病和自然灾害等突发事件。