高考加油鼎捷软件聚焦制造流通领域的ERP服务商魏家

公司是以自制ERP软件为核心的一体化企业管理解决方案与服务供应商。自制ERP软件产品及其服务为公司的核心产品和服务，占公司营业收入约70%。自子公司台湾鼎新是台湾地区最大的ERP服务提供商之一，市场占有率在30%以上，同时也是台湾地区E-ERP供应商龙头。年公司在大陆地区的市场占有率分别为3.79%、3.80%和4.19%，整体呈增长趋势。公司综合毛利率保持在80%以上，自制ERP软件销售业务毛利率保持在99%以上，盈利能力较强。

我国ERP市场渗透率较低，制造业转型升级和流通业信息化水平提升是推动ERP应用增长的主要动力。2010年我国ERP普及率仅为0.015%，渗透了较低。制造业是应用ERP的主要领域，2008年至2010年市场份额占整体ERP市场份额均超过50%。制造业的转型升级和信息化的发展将带动ERP需求增长。2013年国内ERP市场达到470亿元，生产制造型ERP达到124亿元。另外，流通行业ERP的普及率仍然较低，信息化水平的提升也为ERP行业带来的巨大的发展空间。

公司的核心竞争优势是致力于制造流通一体系化，并且建立了制度化、标准化的增值服务体系。公司ERP应多名涉黄落人员被警方实名曝光用一直以提供制造业与流通业的解决方案为主，营业收入中来自于制造业和流通业的占比分别超过60%和30%，主要行业覆盖电子、汽车、机械、食品饮料、医药等制造业和批发、零售、连锁分销等流通业。依托于完善的一体化产品解决方案和制度化、标准化的服务体系，公司逐步开拓并形成了以政府、电信运营商、金融、能源和互联等领域优质客户为主的客户群体。

募投项目促进公司产品升级，提升研发实力，持续创新保证公司的生命力。募集资金用于ERP软件系列产品升级项目、运维服务中心平台扩建项目、运维服务中心平台扩建项目。募投项目从产品、服务和研发等方面进一步增强公司在ERP行业的核心竞争力。达产后预计每年新增营业收入、净利润5.99亿元、1.45亿元。

盈利预测与估值：我们预计公司年归曳地礼服也因为百褶而具有层次分明的建筑感属母公司净利润分别增长1.7%、16.2%、19.7%，按照发行后总股本1.2亿股计算，对应发行后全面摊薄EPS分别为0.83元、0.96元、1.15元。根据可比公司平均预测市盈率，我们认为2014年公司合理PE区间为倍，合理估值区间为17..08元。

风险提示：宏观经济波动较大导致制造业和流通行业对ERP需求放缓风险；国外知名厂商和国内厂商竞争激烈风险；技术研发能力下滑和人才流失风险。