行业商业零售涅槃之际荐股

商业零售：涅槃之际 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

行业：实体寻底途中，资本风力渐退，出路唯有改革、转型现状：内外交困，“底”在途中外部：就惩罚扫地……做作业时①GDP下行、消费渐弱；②“疯牛”不再，圈钱渐难；③电商、出境购齐分流内部：业绩难饰----经济转速骤降，“地产→零售→圈地”模式，从业绩后盾转为负累；转型2通病：①舍本求末追表面→渠道中心论；②全渠道构建，外接而非内生机会：①主动整合-唯看国企改革(被动整合-后效待查)②转型-看构预算监督是该做的事架基础、战略、团队个股：近看国企、主题，远看生态布局转型1）前提：安全边际：跑道业态/布局→存活安全边际（区位、业态、门店点）2）短期：顺风政策/热点→估值飞升（外延并购与国企改革、迪斯尼、一带一路） ）中长期：转型根基与空间：线上、vs同行--护城河b.成长空间-道路正确、够快选股逻辑：国企改革、主题、内生转型短期：国企改革预期、迪斯尼主题首推：兰生股份国企改革-兰生/小商/欧亚/重百、迪斯尼受益-百联/豫园等上海本地零售股、自贸区-上海物贸/东方创业等中长期还看，主业升级转型-寻找可持续差异化优势首推：步步高；继续看好：南京新百、红旗连锁；关注：永辉超市、百联股份、中百集团