行业信息科技一季度行业整体平稳增长净利润增速

信息科技：一季度行业整体平稳增长 净利润增速低于预告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

截至2018年4月28日，计算机行业159家上市公司完成2018年一季报业绩披露。

收入、归母净利润、扣非净利润增速基本与上年持平行业收入增速中位数20. %，较2017年同期的18.5%提升1.8个百分点。

行业归母净利润增速中位数为16.0%，较2017年同期微升0.1个百分点。

行业扣除非经常损益的净利润增速中位数为14.2%，与2017年同期持平。

整体法的统计结果受单个数据影响较大，且归母/扣非净利润存在正负相消的影响，统计结果与中位数法差异较大，详见报告正文。

（此前基于2018年一季度预告的统计显示，行业净利润增速中位数达到 0.0%。披露业绩预告的107家公司，实际净利润增速28.0%，略低于预告统计结果；未披露业绩预告的52家公司，实际净利润增速中位数为4.5%，致使行业整体净利润增速大幅低于预告统计结果）由于一季报预告对于流量很多创业板公司系强制要求，由此大致判断，行业内创业板上市的公司，其整体的成长性高于主板上市公司。

经营性现金流有所改善，但预收款项增速较大幅下降中位数法下，行业毛利率 6.2%，较上年同期下降0.6个百分点。

期间费用率中位数为 1. %，较上年同期 .9%下降2.6个百分点。

预收款项增速中位数 .8%，较2017年同期18.1%较大幅度下降。

一季度行业维持平稳增长，预收款项增速较2017年同期下降我们认为从一季报看，行业整体成长性、盈利能力较为平稳。考虑计算机行业的收入、利润通常在下半年或第四季度确认，因此一季报的业绩对于全年有一定指导作用，却不起到决定性作用。

行业利好因素持续，维持行业“买入”评级从产业趋势来看，沉淀了三四年的新技术新产品新应用的落地进展符合预期，明年（2019年）更是产业大年。

另一方面，2018年以来，支持政策的颁布促进相关产业发展，如“互联+医疗”包夹是家常便饭、推进络信息技术企业加快发展等。行业长期趋势不变，看好相关细分领域龙头企业发展。

风险提示行业整体业绩下滑风险；收购标的无法完成业绩承诺风险；再融资审批趋严的政策风险；估值中枢下降风险。

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