农药化肥农药板块迎来投资契机荐股

农药化肥：农药板块迎来投资契机 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

农药行业下游市场支撑稳定农产品是居民生活的必需品，，农产品供求特性决定农业发展不受整个经济周期的影响，农业需求的稳定也使得对与农业相关的化工行业需求得到保障。由多应用和其他AFC的需求。 这个公开的标准也给了互相竞争的供应商同样的机会于人口剧增、耕地有限加上极端气候，过去15年全球粮食供给有一半时间低于需求，库存消费比始终保持低位。为了不断满足人口增长以及各种谷物深加工产业的粮食需求，必须依靠农药这种最有效经济的方法实现增产。

农药行业整体发展稳定，且后市空间较大受环保监管以及行业内部整合等因素影响，行业兼并重组步伐较快，行业集中不断提高，市场逐渐规范，行业盈利能力不断改善，且发展稳定。从政策上，新增产能受限，且政策支持行业兼并重组、技术创新，为龙头企业带来了发展先机。而伴随着，下游农业种植业集约化推进，农药行业销售成本有望进一步降低，盈利将不断改善，市场空间将逐步打开。

专利到期密集期，产能国内转移，业内优势企业将率先发力随着早期的专利农药产品的保护期陆续到期，届时新增加的农药产品市场达110亿美元。

由此可见，专利到期农药品种具有极大的市场空间。而中国在新农药创制方面相较于发达国家比较薄弱，拥有自主知识产权的产品为数不多。此外，国内许多农药品种产能过剩严重，加上国外新颖的专利产品不断抢占国内市场，使得很多大宗产品市场较为低迷。因此，越来越多的国内企业将注意力转移到了专利即将到期的农药品种上。国内业内技术优势以及渠道优势较为明显的企业，将会率先涉足专利到期产品，并参与国外农药龙头企业的市场、研发等合作中，不断享受市场发展带来的机遇。

上游原料价格已较低，利于农药行业成本控力化学农药行业上游主要为石油化工和磷化工等原料行业，下游为农林牧业及卫生领域。相对而言，下游对化学农药的需求呈刚性，波动较小，而上游石油化工和磷化工行业价格的波动，对农药行业的利润影响较大。目前石油化工和磷化工产品价格已呈现了一个普跌的现象，利于农药企业生产成本的控制，和产品毛利率的提升。

经过回调，行业估值已较低，介入机会来临目前行业PE综合运用经济、法律、行政等多种手段和PB已回归到年初水平，在公司业绩发展稳定，成长性较好的背景下，估值的回调也带来的介入机会。推荐：扬农化工、利尔化学、联化科技。