高考加油广证恒生数字营销行业整体增速趋缓竞争进入魏家

广证恒生：数字营销行业整体增速趋缓 竞争进入深化阶段 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【数字营销行业整体增速趋缓，竞争进入深化阶段】

1.企业规模大、成长趋缓：109家数字营销企业上半年营业收入总和达118.55亿，同比增长34.56%，营收增长中位数由去年同期的90.87%下降到31.70%，仍高于新三板整体15.70%和信息技术行业16.37%的水平，数字营销行业增速趋缓。

2.盈利能力有所回落，规模优势仍然存在：行业归母净利润总和达9.36亿，同比增长54.71%，归母净利润增长中位数下降到30.96%，仍远高于新三板整体15.40%和信息技术行业13.61%左右的水平。

3.海外市场龙头效应突出，国内市场竞争进入深化阶段：出海营销头部企业汇量科技（）和易点天下（）营收增长较快，两家企业2017年上半年营收占新三板整体市场达到20.32%，同比增长约5PP，国内营收规模前十的企业同比下降约5PP。

【数字营销企业12大指标TOP10】

选取了总市值、PE、营收及增长率、扣非归母净利润及增长率、毛利率、扣非归母净利率、ROE等12个指标对109家数字营销企业进行评比：

1.有13家企业市值超过10亿，汇量科技（）以总市值74.52亿元高居榜首，俊芮络（）PE估值达到172.56。

2.有16家企业营收规模超过2亿，23家企业营收增长率达到100%，行业景气度良好，聚达通（）以630.15%的高营收增速冠绝群雄。

3.易点天下（）以1.79亿元摘得扣非归母净利润桂冠，21家企业同比增长率超100%，普方立民（）同比增长率高达9138.52%，爆米花（）扣非归母净利率达到37.65其蛋白质利用率可提高到73%%。

4.行业毛利率中位数下降到27.97%，竞争加剧使盈利能力回落，仍有15家企业毛利率超过50%，度典传媒（）毛利率高达92.98%。

【数字营销明星企业半年报点评】

根据12大指标的综合评比，我们选取了5家4项及以上指标位列前10的企业半年报进行点评。汇量科技（）保持快速增长，是目前中国出海营销的龙头企业，强大的流量和数据竞争力构筑行业竞争壁垒；易点天下（）将人工智能引入数字营销，经过机器学习和整合大数据，形成独一无2新京报9.05二的投放策略，实现ROI最大化；宜搜科技（）是国内领先的精准移动营销高科技企业，渠道推广能力强大，合作伙伴众多；开创集团（）依托百度强大的引擎搜索能力，互联营销竞争实力强大；爆米花（）是国内领先的社会化媒体营销平台，品牌影响力强大，用户资源丰富。

【风险提示】市场竞争进一步加剧，竞争力弱的企业将被淘汰出市场。