高考加油日常消费品白酒中报分化荐8股魏家

日常消费品：白酒中报分化 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周观点：本周中报陆续发布，白酒分化逻辑得到验证，一二线名酒方面，茅台继续双位数增长，五粮液由于淡季以及经销商提前打款原因Q2业绩有所回落，但预收款继续维持高位，洋河省内平淡，省外扩张加速；小提高社区专职工作者的政治、经济待遇；提高了社区专职工作者的岗位补贴酒方面，水井坊表现靓眼，今世缘Q2提速。我们认为白酒板块经过上半年的“集体狂欢”之后，在目前时点上，精挑细选，重点布然而局，保持乐观显得尤为重要。建议三条主线布局：（1）白酒行业分化明显，一二线重点推荐五粮液、泸州老窖、贵州茅台，小酒建议关注今世缘、水井坊；（2）低估值、业绩确定性强的龙头，关注洽洽食品；（ ）处于高速成长期的子行业龙头，关注桃李面包、爱普股份。

市场回顾：本周上证综指下跌1.22%，沪深 00下跌1.72%，食品饮料下跌1.5 %，跑赢沪深 00指数。食品饮料各子板块中，白酒上涨-1.85%，啤酒上涨-1.77%，其它酒类上涨-2.59%，软饮料上涨-1.10%，葡萄酒上涨-5.94%，黄酒上涨-0.82%，肉制品上涨-0.70%，调味发酵品上涨-1.18%，乳品上涨-0.1 %，食品综合上涨-2.01%。

数据跟踪：截止2016年8月26日，白酒龙头终端价总体保持平稳。

1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为998元、729元、457元、 59元、419元，价格相比上周分别上涨2元、1元、-1元、1元、0元。

重要研报：最近发布贵州茅台（600519）动态点评报告，H1公司实现营收181.7 亿元（+15.18%），归母净利润88.0 亿元（+11.59%），Q2末预收账款达到114.81亿，创历史新高。目前，京沪深地区茅台酒一批价已经超过950，8月起今年茅台仅剩5000吨供应量，量价齐升趋势不改。预计年EPS1 .6 、14.7 元，对应PE22X、20X，公司作为高端白酒稀缺性品种，估值有望继续提升，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济下行；食品安全事件