旅游酒店坚定看好教育酒店荐股位置

旅游酒店：2018坚定看好教育+酒店 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

教育：

政策助力，民办教育，从“鼓励”过渡到“完善”阶段从《教育部2018年工作要点》“推进教育优先发展，落实立德树人根本任务，深化教育改革，经济合作与发展组织、国际资本市场协会、国际金融协会、国际商会世界商会联合会、世界贸易中心协会等5个国际组织以及来自俄罗斯、法国、德国、加拿大、巴西、新西兰、韩国等19个国家和地区30多个政府、科技、工商代表团组将专程参会。天津、河北、山西、江苏等20多个省区市的代表团将展示当地产业升级中形成的特色优势产业及区域合作成果推进教育公平，发展素质教育，加快教育现代化，努力培养德智体美全面发展的社会主义建设者和接班人，培养担当民族复兴大任的时代新人。”，继续强调了教育的优先发展地位，同时突出教育公平和素质教育的重要性。

政策放宽后，社会力量快速进入市场，民办教育向两头集中成哑铃型。从2017年开始处于公司整合和业绩兑现的阶段，优质业绩稳定的头部逐步显现，职业技能培训市场集中度偏低，呈现成较为明显“散，乱，小”的特点，同时对于老师要求具备一定的实业经验，使得入行门槛较高，头部公司先发优势明显。语文培训：高考改革不断推进，目标是实现“分类考试，综合评价，多元录取”，政策利好空间值得想象我们目前主要看好两大细分赛道：职业教育和K12培训-语文培训，相关标的我们建议重点关注，百洋股份、开元股份、立思辰、和凯文教育。

呈现淡季不淡的状态 酒店：

新周期+供给侧改革，酒店行业如沐春风；存量整合+转型升级，酒店龙头有望量价齐升。建议逢低配臵酒店龙头：

【首旅酒店】短期公司直营门店占比高，行业回暖业绩弹性最大；中期公司将充分受益于行业存量整合、转型升级的发展红利，量价齐升可期；长期公司将受益于2021年北京环球影城开业。

【锦江股份】未来两年公司整合空间广阔，前端借助WeHotel平台整合会员及预订系统，后端实现采购、人力、IT、财务统一，盈利能力将逐步提升。此外国企改革不断推进，中长期有望持续释放潜力。

风险提示：宏观经济风险、市场竞争风险、管理风险。

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