旅游酒店港股教育持续反弹年旅游数位置

旅游酒店：港股教育持续反弹 2018年旅游数据平稳增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周行情：上周餐饮旅游板块上涨7.04%，相对沪深 00指数上涨4.2 %。在申万休闲服务二级行业中，餐饮、景点、酒店、旅游综合板块分别上涨6.10%、上涨4. 9%、上涨7.01%、上涨8.28%，相对沪深 00指数分别上涨 .29%、上涨1.58%、上涨4.20%、上涨5.46%；教育板块上涨4.5 %，相较沪深 00指数上涨1.72%。

行业动态：1）京东：27亿收购北京翠宫饭店100％股权；2）2018年国内旅游人数55. 9亿人次，实现旅游总收入5.97万亿元； ）商务部：春节期间全国零售和餐饮业销售额首破万亿元；4）肯德基携手上观推出工作者主题餐厅；5）上海市教委发布2019年义务教育招生入学工作实施意见：继续实施数百款精品游戏推荐！百度游戏公民办小学同步招生；6）职称改革与强制继续教育交叉作用，会计培训行业大风已起；7）国务院印发国家职业教育改革实施方案：支持和规范社会力量兴办职业教育培训；8）民办商科高等教育企业中汇集团递交赴港招股书，旗下运营三所民办学校。

本周投资观点：

教育：上周西南港股教育指数上涨2.6 %，同期恒生综指下跌0.86%，港股教育指数跑赢大盘 .49pct。延续一月港股教育行情，本周港股教育板块表现良好，主要原因在于现阶段政策基本明朗，国务院已经完成审议，落地只是时间问题，对于行业的情绪影响基本结束；且民生、中教、宇华等高教板块公司外延并购陆续落地，打消市场对于外延并购将受政策的疑虑。且政策并未对招生数量和学费有任何影响，即是对基本面无影响。调整至今，行业公司2019年市盈率在倍，显著低于公司年复合增速20%-40%。2018年11月公布的年报（枫叶、睿见、宇华、中教）业绩增速达20%-50%左右；其他高教公司（新高教、民生、希望、新华等）年报基本在 月份披露，业绩的高确定和成长性会让教育板块在众多板块中脱颖而出，我们认为教育板块有望复制18年上半年板块性上涨行情，当前重点推荐高教板块（中教控股、希望教育）。

另外，亚夏汽车（中公教育借壳标的）已完成借壳工商变更，并即将更名，2018年全年业绩更是超市场预期，中公教育作为我国职业培训龙头，已在全国布点800+个，品牌及研发优势明显，成长空间广阔，建议积极关注。

餐饮旅游：上周A股休闲服务板块走势大幅跑赢大盘4.2pp，春人民便如何节黄金周全国旅游人次4.2亿（yoy+7.6%），旅游收入51 9亿（yoy+8.2%），增速略有收窄但可见旅游过年习惯已逐渐养成；出境游方面表现较佳，黄金周期间约700万（yoy+8%），相较前两年略有提速，此外根据驴妈妈数据，出境游产品预订呈现量价齐升趋势，可见品质出境游需求仍旺盛。此外周内文化与旅游部公布2018年全年旅游数据，2018年全年国内旅游人数共55.4亿人（yoy+10.8%），全年实现旅游收入6万亿元（yoy+10.5%），整体稳健增长，出境游共计1.5亿人（yoy+14.7%）。我们认为消费升级趋势下，旅游行业已进入健康增长阶段，且文旅结合趋势显著，看好旅游板块中长期供给侧优化。分板块看，我们认为免税、演艺景区板块仍具有较强的业绩确定性，建议逢低布局免税独角兽中国国旅、项目稳健扩张的宋城演艺；酒店板块行业产品结构升级延续且行业估值处于历史地位，建议关注首旅酒店、锦江股份及华住经营数据变化；出境游板块行业复苏趋势延续，建议关注“前店后厂”模式出境游行业龙头众信旅游；此外建议关注餐饮板块门店快速扩张、产品定位多元的呷哺呷哺，以及本地生活服务龙头美团点评-W。

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