日常消费品龙头伊利王者归来荐股DG

酷6在经历盛大血洗初创团队的风波之后日常消费品：龙头伊利王者归来 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月28日-6月1日，食品饮料板块上涨5.8%，跑赢沪深 00约7.0pct，在申万28个子行业中排名第1位。其中乳品（1 .6%）、其他酒类（6.2%）、调味发酵品（5.6%）子行业涨幅领先。受到国际贸易战不确定性，以及国内金融去杠杆影响，本周大盘下行较多，且创出18年以来新低。市场避险情绪升温，消费股出现爆发，其中食品饮料大幅领跑市场，防御价值凸显。伊利股东会召开，董事长潘刚出席，提振市场信息，伊利本 势大涨16.2%。二季度伊利表现平稳，淡季增速回归10%-15%的常态水平，整体以调整产品结构、铺设新品为主，行业竞争集中在新品投放与品牌建设上，竞争更加理性。乳业影响度上行，建议长周期看伊利，品牌渠道已形成较高壁垒，且有望通过外延成为平台型食品巨头。

投资组合：优选业绩高、估值低标的。建议配置贵州茅台、伊利股份、中炬高新、桃李面包。（1）贵州茅台：股东会透露信号：稳价、产能偏紧、提升系列酒，在保证茅台稀缺借给同时，也依靠系列酒打开市场成长空间。

草根调研估计月发货 吨。全年来看，出厂价提升叠加产品结构升级，营收、净利大概率维持 0%、40%增速。（2）伊利股份：消费升级仍是行业发展主要驱动力，受到原奶供给弱平衡影响，企业竞争趋于良性，但仍将持续。伊利未来8年成为奥运会官方合作伙伴，为此将支付广告费用以及配套营销活动，估计短期费用率仍维持在高位。往未来看伊利品牌渠道优势尽显，扩品类、外延并购，更易脱颖而出。（ ）中炬高新：受到基数波动影响，4月调味品营收接近20%，增速大幅回暖。全年来看，品类拓展+全国扩张+渠道完善，长期成长性极佳。地产如签顺利，年内可能结算收入1亿，利润 千万，可能成为意外之喜。（4）桃李面包：提价、结构升级、渠道开拓共同推动桃李1Q18实现营收21%、利润52%增长。随着东莞工厂产能利润率提升，华南大概率实现盈亏平衡。全国建厂扩产逻辑持续，桃李跑马圈地不断强化优势，具备持续成长性。