地产年初地产投资这么强劲的原因找到了的

地产：年初地产投资这么强劲的原因找到了 -19 类别： 机构： 研究员：

而且更能体验自己的实力和霸气！踏歌行 [摘要]

投资端：年初投资超强劲的原因找到了。新开工、施工面积增速回落，土地购置面积一年后重回负增长。在新开工、土地购置等数据都回落的情况下，2018年月，全国房地产开发投资1.08万亿，同比增长9.9%，增幅较去年全年上涨2.9个百分点，这数据乍一看有些费解，但是 月16日统计局披露的进一步细分数据对这个现象有了合理的解释。

2018年前2月的土地购置费用大幅增长，更多是来自于2017年房企补库存活动带来的滞后效应。房地产投资分结构来看，可分为建安费用和拿地费用，前2月建安费用增长 .0%，和去年全年增速持平，我们此前判断的原因之一即单位建安费用增长拉动的情况并不显著，贡献房地产投资增长的主要力量还是和去年全年类似，即土地购置费用的大幅增长，前2月房地产投资中其他费用增长 6.4%（一般土地购置费占其他费用%），这一增速创下了2012年以来的单月新高。

这种土地购置费用分期计算保障投资强劲的现象以前出现过吗？有，最近一次就在2015年，在2014年切换至2015年时，房地产施工面积增速持续下降，新开工面积负增长，而房地产投资增速保持韧性，维持平稳，其主要原因也在于201 年-2014年左右企业进入补库存周期，土地购置费长期保持在 0%以上增长。

怎么看待未来土地购置费对房地产投资的影响？我们认为在短期内，土地购置费对房地产投资的支撑力度还在，但是下半年开始，投资也将面临下行的趋势，但是全年来看，投资的韧性预计仍将保持，下滑的趋势会比较平滑。

销售端：销售面积和销售金额增速背离。月份，商品房销售面积146 万平方米，增速回落 .6个百分点至4.1%，而销商品房销售额1.25万亿元，增长15. %，增速较去年全年提升1.6个百分点，尤其是住宅销售额同比增长15.7%，增速较去年全年提升4.4个百分点，销售面积和销售额出现背离。

资金端：到位资金增速下滑，资金利率继续上行。据融 60数据显示，2月份全国首套房平均贷款利率由前值的5.4 %小幅上涨至5.46%，同比去年2月首套房贷款平均利率的4.47%上升至22.15%。二套房平均贷款利率也持续上浮，本月攀升至5.79%。

随着银行资金成本高涨的大环境，房贷优惠持续收紧。我们近期组织了房地产企业融资沙龙，也看到目前企业融资环境正在趋紧，融资成本趋于上行，这也将对企业后续的投资决策产生影响，企业之间分化、集中度提升的趋势将进一步加快。