信息科技利润增速下降退税影响更加明显的

信息科技：利润增速下降 退税影响更加明显— 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

增速明显提高，前三季已接近去年全年水平：今年前三季度，我国软件产业收入增速呈逐月上升态势，9月份完成软件业务收入1882亿元，同比增长 9. %，超过8月份增速 个百分点，创今年以来单月最高水平。

累计到9月底，我国软件产业共实现软件业务收入1 002亿元，同比增长 1.7%，比去年同期提高1.4个百分点;完成利润总额1578亿元，同比增长22.1%。

总长约1.1公里 业务结构调整步伐加快，服务化突出趋势延续：信息技术咨询服务、数据处理和运营服务增速高出全行业1 .1和6. 个百分点，其中9月分别增长84.7%和50.7%。软件产品和嵌入式系统软件增长快于去年，信息系统集成服务发展平稳，IC设计增长放缓。

上市公司收入增幅保持稳定略有下降：计算机软件行业上市公司营收同比增速相对平稳，波动幅度显著小于整体A股。计算机软件上市公司的收入增速本报告期出现了小幅下降，且降幅超过全部A股的降幅，我们认为主要是增值税退税延迟和第三季度是软件行业的传统淡季造成的。

软件上市公司的毛利率保持稳定：A股计算机软件上市公司的毛利率结束了连续 个季度的上涨，出现小幅下降，这与去年第三季度情况相仿，而整体A股的毛利率则继续呈现出一个缓慢下降的趋势。

上市公司期间费用占比维持高位：由于计算机软件行业为知识密集型的行业，管理和销售费用占比较大。随着员工薪酬的不断增长，人工成本的上升对公司的影响较大。期间费用率今年一季度上到一个新台阶后略有回落，目前维持高位，销售费用占比较二季度略有上升。

利润增速下降超过收入增速下降，退税影响更加明显：计算机软件行业上市公司在2011年第三季度没能延续前两个季度利润增速超过收入增速的趋势，掉头向下，营业利润和归属母公司股东的净利润增速的下降幅度都超过了收入增速的降幅。由于增值税退税延迟的影响，上市公司营业外收入比去年同期下降了约 5%！也使得上市公司归属母公司股东的净利润增速大幅下跌，低于营业收入的增速。

上市公司业绩预增为主：计算机软件行业有27家公司在中报里预计了2011年全年的净利润同比增速，其中有21家预增，4家预减。