旅游酒店旅游旺季将至预计上半年旅游总收入计划

旅游酒店：旅游旺季将至 预计上半年旅游总收入增长20% -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

这就相当于世界最高山脉喜马拉雅山的高度。白天我们会到达喜马拉雅山顶 本报告关注点：

回顾春节黄金周，提示机会和风险。

旅游旺季将到来，预计上半年旅游总收入同比增长20%。

投资要点：

2010年2月1日至28日，天相酒店旅游板块上涨7.51%，上证指数上涨2.10%，天相酒店旅游板块指数好于上证指数5.41个百分点。

2010年春节黄金周，全国共接待旅游者1.25亿人次，同比增长14.80%；实现旅游收入646.20亿元，同比增长26.88%。旅游收入增幅好于1月7日给出的20%的预测，更超出中国旅游研究院18%的预测。高速铁路带动下的区域仍然存在投资机会，维持华天酒店“增持”的投资评级。

但是前期以海南为首的旅游类上市公司的估值偏高，已经透支了旅游业的投资机会，存在风险。

投资者对今年春节黄金周旅游收入超预期的板块追加投资，以及对旅游旺季（4月至10月）抱有预期，提升三月份旅游板块估值水平。纵观近9年来三月份天相酒店旅游指数涨幅与上证指数涨幅情况，全月来看有7次酒店旅游指数跑赢。 月上半月酒店旅游板块跑赢7次， 月下半月6次跑赢。预计2010年上半年，我国旅游总收入同比增长20%。

未来投资旅游类公司的主线有：1、旅游旺季即将到来，建议关注受益于高速铁路的华天酒店（000428）和西安饮食（000721）；2、2010年上海世博会即将举办是旅游行业的亮点，关注上海世博会受益者锦江股份（600754）； 、广州亚运会受益者东方宾馆（000524）。维持华天酒店、锦江股份“增持”的投资评级。

1.投资建议4月至10月是我国大部分地区的旅游旺季，三月份迎来旅游旺季，预期旅游业向好。目前甲型H1N1流感的打击基本消除，在经历了2008年、2009年这两个旅游业非正常年后，受压抑的旅游需求有望在今年释放，决定了全年旅游收入的增长。

1.1对二月的回顾2010年2月1日至28日，天相酒店旅游板块上涨7.51%，上证指数上涨2.10%，天相酒店旅游板块指数好于上证指数5.41个百分点。

图表4：国内旅游上市公司行情及估值（2010年2月28日）2009E2010E2009E2010E中青旅6001 817.8 0.560.65 227买入锦江股份.790.490.65574 增持丽江旅游0020 18.780. 0.285767增持三特索道.010.150.增持首旅股份 .100.780.89 026增持黄山旅游.540.420.5651 8增持