公用事业美初裁光伏反补贴税低于预期月裁哈

公用事业：美初裁光伏反补贴税低于预期 5月裁定反倾销税不容乐观 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

【本周关键词】美国初裁光伏反补贴税率

【本周行业观点】

板块行情：本周A股除钢铁板块外，其他各板块悉数下跌，新能源板块下跌2.87%，排名居中。子板块方面，光伏、风电、核电板块分别下跌 .11%、2.12%和 .68%，从近三个月走势看，风电表现最好，核电次之，光伏最后。本周受美国初裁对华光伏电池反补贴税率低于预期影响，周二美股太阳能中概股普遍大涨，但随后几个交易日，涨幅逐渐回调，全周表现不佳。

在很多景区 行业基本面：本周多晶硅及其下游光伏产品价格继续下跌，随着一季度补库存和德国市场抢装行情行将结束，德国光伏补贴削减计划影响逐渐加深，虽然目前方案出现缓和迹象，但全年德国市场需求预期萎缩较大。此外，意大利等国也可能跟随德国削减补贴，而光伏新兴市场短期内较难填补欧洲市场亏缺，今年全球光伏市场需求增长预期下降，未来产业链产品价格将进一步受到挤压。

行业观点和投资逻辑：我们认为光伏行业基本面仍不足以支持股价的持续升势，目前仍处于库存周期波动区间内，在欧洲等发达国家地区预期下调光伏产业补贴，行业景气度持续下滑的背景下，未来光伏发展重心将逐渐向亚太倾斜，但短期市场及需求无法完全切换，多晶硅价格年初短期回暖后开始进一步探底，后期价格上升有较大压力。今年1月我国组件出口量环比下降1%，价格环比下降1.8%，其中对欧洲出口量环比下降1.9%，企业盈利及毛利率水平压力仍较大。我们相对看好国内市场启动带来的光伏并设备需求，特别是中小型的屋顶光伏系统有望今后在国内得到大范围推广，短期利好光伏逆变器龙头及新增弹性的相关设备公司。核电方面，2011年我国核电投资同比增14.2%，核电标准扩容已定，核安全规划、核电中长期发展调整规划也已基本制定完成，政府工作报告中再次强调要安全高效发展核电，核电恢复发展预期逐渐明朗。2020年我国核电装机有望达到8000万千瓦，未来我国核电发展将进入新轨道，关注具备第三代技术国产化优势的龙头企业。

【行业动态扫描】

美初裁对华光伏反补贴税率最高4.7 %；英利拟2012年国内销售900兆瓦光伏组件；法国阿海珐预计核电行业将会很快升温。