高考加油家用电器冰箱平稳增长洗衣机出口反弹魏家

家用电器：冰箱平稳增长 洗衣机出口反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

洗衣机：出口反弹内销：2011年8月份洗衣机内销量为 15.4万台，同比增长5.45%；月累计内销量为2 14.79万台，同比增长14.67%。8月份洗衣机内销的保持小幅增长，增幅较7月有所提升。

出口：2011年8月份洗衣机出口销量为175.7万台，同比增长28.6 %；月累计出口销量为1219. 7万台，同比增长12.7 %。出口增速环比提升符合预期，主要源于低基数因素。

分企业：8月份表现较好的仍然是合肥三洋，其内销和出口增速分别达4 .75%和21而且继续发挥影响力9%，远高行业增速，也体现出公司对变频洗衣机的大力推广以及渠道下沉的成效较显著。此外，由于基数较小，且TCL对白电投入的加大使得其洗衣机业务也出现较快增长，增速达66%。合肥三洋和TCL的份额也均较7月份有所提升。

投资建议：由于三季度出口基数相对较低，增速可能会高于内销，仍然建议关注海外品牌影响力较大的青岛海尔、以及出口增长空间较大的合肥三洋。

冰箱：平稳增长内销：2011年8月冰箱内销量为499.47万台，同比增长6.8%；月累计内销量为4504.08万台，同比增长24.69%。冰箱8月份额增速放缓符合预期，主要源于旺季结束及高基数因素。

出口：2011年8月冰箱出口销量为167.9 万台，同比增长4.88%；月累计出口销量为1 46.92万台，同比增长5.62%。出口延续了平稳增长态势，符合预期。

分企业：内销方面，8月份增长较快的为海信科龙，其增速为25%。出口方面，依然是美菱保持了快速增长，其8月份出口销量增速达46.91%，远高行业增速。

投资建议：预计未来几个月冰箱仍将保持平稳增长，建议关注品牌影响力较强及渠道络完善的龙头企业，如青岛海资本市场的改革还需进一步跟进。尔。

风险提示原材料价格大幅波动的风险；市场竞争加剧的风险；房地产持续紧缩调控的风险；宏观经济波动的风险。