行业金融影响可控更利大行

金融：影响可控 更利大行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

《2017年第二季度中国货币政策执行报告》表示，为了更全面地反映金融机构对同业融资的依赖程度，引导金融机构做好流动性管理，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。

对其他银行继续进行监测，适时再提出适当要求。

点评：

19家上市银行规模超5000亿，5家上市银行纳入1年期以内同业存单后，同业负债占比超 %。若不考虑同业存单，全部上市银行同业负债考核指标均达标（不超过 %），将一年以内同业存单纳入MPA同业负债考核后，按现有数据，5家银行超过上限，分别是兴业（42%）、杭州（ 6%）、上海（ 5%）、浦发银行（ 4%）、民生银行（ 4%）。

未来一年期以上同业存单、金融债等将成条例对于违规行为的处罚也更有威慑力。为一年期内同业存单的替代。存款占比高、吸收存款能力强的银行负债端优势将更为明显。新考核标准实施后，未来中小银行主动负债的途径将转向一年以上同业存单、金融债等，这无疑将提高负债端的成本，从而抑制中小银行的规模扩张意愿。受此影响，各家银行也将越来越重视存款这一低成本负债来源，存款占比高且客户源稳定的银行，负债端的优势将更为突出，四大行和招行更为受益。

金融去杠杆进行时，此前市场已有预期。在同业负债监管方面，2014年的“127号文”规定了同业负债的上限，即同业负债在总负债中的占比不得超过三分之一。在2016年开始实施的MPA考核中，又进一步规定，若同业负债超过 %则同业负债项将不得分。而同业存单纳入同业负债考核的传闻从年初起就已被媒体广为讨论。此次监管规定落地，实施力度并未超预期。体现了监管层金融去杠杆的目标，抑制银行期限错配和过度扩张。

仅为MPA考核中的一项，且为明年一季度起实行，已提供缓冲期，影响可控。MPA考核涉及7大方面14个指标，同业负债仅为其中一个指标，在资产负债情况这一项中占25分（满分100），即便此指标得分为0分，在其他指标达标的情况下，评分仍可达到B档。

且明年一季度实施，现在仍有缓冲时间，上市有时间调整该游戏的新发行商EA也为此下了不少血本负债结构，达标难度不大，影响可控。

风险提示：监管趋严，需注意政策性风险。