行业市场聚焦1年央票招标上调利率可能性极大

多个市场价格上浮100元/吨左右。从钢市供需基本面来看

上周，3个月发行利率出人意料地上涨4个BP（为1.3684％），央行此举意在保证央票回笼力度，稳定回收多余流动性。

刚刚公布的去年12月进出口数据显示，12月份出口结束了13个月的负增长，同比大幅增长17.7％；进口恢复也相当强劲，当月同比增长55.9％，两个数据均高于此前市场预期。不仅如此，市场传言国内新年第一周贷款面对古尔德唯一的劣势就是经验。两人此前从未有过交手增长高达6000亿，已经引起相关监管部门关注。目前来看，进出口实现恢复性增长应该不成问题，而银行信贷又可能在年初“井喷”，内外结合,可能会派生出新一波的流动性压力。这样的话，央行在上调了3个月央票利率后，紧跟着上调1年央票利率的可能性极大。同时，在接下来几个月CPI同比增长较快的背景下，央票利率上调在一定程度上可以起到抑止预期的作用。

周一，成交略显清淡，主流机构都在等待周二央票发行利率结果，更多地买卖一些短期品种，比如7－8月期央票等；基于抵御未来通胀考虑，一些机构开始关注5－7年定存浮息债。信用债方面，依然维持前期火爆，尤其是短融品种，更是出现“一券难求”现象。新发不久的09甬海运CP01成交在3.25％，新发兖矿MTN协议成交在4.01％左右。

结合当前央票招标利率处于上升通道中，短端利率还是有一定上行压力，中长端利率上行幅度相对较小。基于此，建议交易型机构继续维持谨慎，可以尝试性地买入一些中长期和3年期中票。

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