广发证券这只是我们所说的贸易修复的开始哈

广发证券：这只是我们所说的贸易修复的开始 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

11月出口数据确实出现了明显的好转迹象。11月出口在美元口径和人民币口径下的增速分别为0.1%和5.9%，大幅快于上月的-7.5%和-3.2%。亦好于市场一致预期。

数据与先导指标及高频指标大致吻合。这一表现与PMI中的出口订单指数（移动平均来看7月是一个低点）及CCFI同比（中国出口集装箱运价指数，基本上反应出口趋势，且走势比出口更平滑）大致一致。

二是中国将面临快速工业化引发的生态环境的挑战； 本月贸易扩张具有普遍性，韩国、台湾出口亦大幅好转。韩国出口本月同比增长2.7%，大幅快于上月的-3.2%；台湾出口同比增长12.8%，大幅快于上月的9.4%和9月的-1.8%。