旅游酒店新势力或改变格局荐股吗

旅游酒店：新势力或改变格局 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业事件：

上半年国内游人数增长不及一成，总收入增速低于社会消费增长今年上半年受到经济增速放缓、反三公、禽流感等因素影响，旅游收入增速明显放缓。据中国旅游研究院预计上半年旅游总收入约为1.40万亿元，比上年同期增长10.7%，低于上半年国内社会消费品零售总额12%的增速。预计国内旅游人数约16.8亿人次，经上年同期增长9.8%。国内旅游收入1.26万亿元，同比增长1 %，值得注意的是国内旅游增幅出现了近年来的首次放缓。入境旅游预计入境旅游外汇收入为2 5亿美元，同比下降5%。预计出境旅游人数同比增长17.0%。出境旅游花费同比增长 5%，贸易逆差 86亿美元。下半年禽流感疫情结束，旅游增速可能有所反弹，经济增速下滑和反三公的长期化对行业仍然有较大的压力。

需求总量受压制，方向发生改变，“新”因素支撑业绩大环境不佳给旅游上市公司带来巨大的压力。压力不仅来自需求总量受抑制，而且消费热点也在发生变化。餐饮业受到的冲击最为明显，未来高端餐饮可能迎来实质性下降；而传统景区、酒店等企业虽然仍具有有较强的竞争优势，但已经很难成为未来旅游需求的热点。每一次经济结构调整都会带来消费需求的较大变化，旅游行业“创新”也成为必然。从中报业绩可以看出，国旅由于免税的大势向好和政策放开因素，业绩继续快速增长；宋城由于有动漫乐园的支撑以及提价等因素，仍有一定的增长；而没有新项目出现的景区和酒店类公司业绩难有支撑。

各钟新势力投资旅游业值得关注，或引起行业重新估值近期各界力量大手笔进军旅游业，或带来行业的大变化。有报道大连万达收购南湖国旅股权，一淘进军旅游垂直搜索开元酒店地产基金7月10日成功在香港上市，这也是中国内地首个酒店地产基金上市。万达进军旅游业靠的是资金和产业链优势，一淘靠的是自身的资金和客户优势以及强大的互联优势；开元酒店则是体现了在资本运作方面的新思路。大量新势力进入旅游业，表明对旅游行业的看好，更重要的是可能带来行业内大规模的兼并重组，旅游资源的价值可能被重估。

二、盈利预测与投资建议进入三季度旅游行业虽然仍然面临较大的增长压力，但旅游新项目仍然值得期待，大量外部势力进入行业，旅游行业的前景被更加看好，旅游行业的价值可能被重新认识。

我们维持对行业的推荐评级。继续强烈推荐有“新”动力的宋城股份、中青旅、中国国旅、腾邦国际、西藏旅游、锦江股份等。

在德国达豪纳粹集中营纪念馆 三、风险提示：自然灾害等系统性风险；经济大幅下滑的风险。