幸福快乐信息科技通信业三季报分析及投资展望荐16依依不舍

信息科技：通信业三季报分析及投资展望 荐16股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2017年三季报总结2017年三季度通信行业营收和净利润双双上升，营收增速稳定、净利润增速小幅下滑。通信（物联）板块营收同比增长19.9%，净利润（扣除联通、中兴和信威集团）同比增长19.4%，营收和净利润增速相比2016年三季度分别持平和下降 8.6个百分点（16年并表影响较大）。细分板块方面，业绩增长较快的为IDC及云计算、通信线缆、通信服务、光通信和企业通信，增速分别为51.9%、 8.1%、 .0%、27.2%和17.1%。

市场表现及基金持仓分析净利润增速高于市值增速，估值水平小幅下降。截止11月 日，通信行业PETMT为46.5，较传媒 4.9较高电子46.8、计算机54.1较低，处于行业中上水平。三季度末尾，TMT行业整体估值水平有所回落。随着三季报的陆续公布，净利润增速高于市值增速，故估值水平小幅下降。

涨幅靠前上市主要分布在光通信、光纤光缆、专等板块。在去除新上市公司后，通信行业涨幅居前的公司主要集中在光通信、光纤光缆、专等几个细分领域。中兴通讯、亨通光电、凯乐科技、中际旭创、信维通信等公司位列年初至今涨跌幅的前五名。从2018年的预测估值来看，细分板块的龙头如中天科技、亨通光电、中兴通讯、凯乐科技等公司的估值水平较低。

三季度基金持仓下降，创2016年以来新低。 Q17基金持仓占比为0. 445%，相比二季度的0.587 %下降0.24个百分点，持仓市值占比为2016年以来的最低值。同时，三季度基金持仓股数占流通股的比例下滑至1.95%，这也是自2016年初以来的最低值。前十大重仓股方面，前20位的通信行业股票均被基金减持，其中中天科技、星锐捷、拓邦股份、宿科技、光环新、宜通世纪等股票的减持比例超过50%。

投资展望我们认为应该继续选择成长性较好、估值较低的龙头公司，特别是随着5G主题的不断升温，在5G建设前光纤光缆、传输络等有望先期受益，建议关注产业链相关受益标的。此外，企业、物联等子行业增速较快，我们建议投资者关注相关龙头标的。光通信方面，设备商重点推荐中兴通讯和烽火通信；光纤光缆推荐亨通光电、中天科技；光器件厂商推荐光迅科技、中际旭创、博创科技、天孚通信和新易盛要流量没有流量。物联方面，物联平台推其中包括“暖男”、“萌萌哒”、“心塞”、“且行且珍惜”等。英国广播公司站报道称荐宜通世纪和日海通讯；智能终端建议投资者关注智能表具厂商新天科技，金卡智能、先锋电子、威星智能。企业方面，推荐投资者关注星锐捷。

风险提示：市场系统性风险；光通信下游需求及发展不及预期；物联产业发展进度不及预期；企业需求及发展不及预期。