高考加油许一览四大利好促使债市上演井喷行情魏家

（1）10月8日晚，中国人民银行决定从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款0.5个百分点。存款准备金率政策与上次相比不再是部分银行下调，而是全线下调。这也意味着存款准备金率的下降周期或已开始，未来一段时间内存款准备金率可能再度连续下降。存款准备金率的下调将使市场资金面另外两位牙买加选手布雷克和威尔则分别获得亚军和季军趋于宽松，这对资金推动型的债市来说无疑是一个有利的支撑。

（2）同时，央行从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。央行本次降息的幅度较大，涉及到了除活期存款外的大部分存贷款品种，降幅基本都在27个基点左右。可以认为，我国已经结束了升息周期，并转而步入了降息通道，在未来一年内央行可能再度频繁降息，总降息幅度或将超过100个基点。降息将使市场率曲线不断下移，从而使债市的收益率曲线相应下降，促使债市上涨。

（3）上证所本周向会员单位及交易参与人发出通知称，对于2008年10月6日至2009年11月30日参与该所竞价交易系统、大宗交易系统和固定收益平台挂牌交易的国债、和公司（含可转换券）的及交易，免收相关交易费用，包括交易经手费、流量费以及参与者交易业务单元使用费和流速费等。交易所此举将使债券市场的交易更趋活跃，有利于债市的长期稳健发展。

（4）针对当前经济金融运行中的突出矛盾，中国人民银行同意中国银行(,)间市场交易商协会从10月6日起继续接受非金融企业中期票据发行的注册。此前，央行曾于4月中旬启动中期票据发行，两个月内发行量达到735亿元，6月底中期票据暂停发行。中期票据是银行间债券市场一项创新性债务融资工具，央行发行此类票据除了有助于缓解非金融企业融资需求外，还可以帮助市场形成一条期限结构较为完整的收益率曲线，有利于促进债券市场的福建动漫基地、广东广州的应用商场基地。健康发展。

总体来看，上述这些因素将在一定时间内对债市形成重大的利好，再考虑到股市和债市的翘板效应，债市将在相当一段时间里继续走强。不过随着债券市场不断走出加速上涨的行情，市场的风险也会积聚，投资者应时刻注意风险防范，居安思危。

（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行，本文仅作为作者观点不代表和讯立场）

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