医疗保健小生态悄然成为行业热点荐股DG

医疗保健：小生态悄然成为行业热点 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点新药研发热点，市场增长迅速：多肽药物具有来源广泛、高活性、低剂量、低毒性等特点，且研发成功率高，已成为新药研发热点。全球多肽药市场约200亿美元，整体规模不大，但保持长期高速增长。近年来获批上市和进入临床的多肽药物数量增加，同时多个重磅品种专利集中到期，未来多肽新药和仿制药的大量上市必将推动全球多肽市场的进一步壮大。

化学合成为主，外包生产普遍：多肽药物的结构比一般小分子化学药物复杂，生产成本相对较高。目前多肽药物生产以化学合成为主，尤其是多肽固相合成技术应用广泛，少数多肽药物使用基因重组发酵生产。由于多肽合成的技术壁垒较高，多肽原料药的附加值明显高于小分子化药。同时，多肽新药研发和制剂生产过程中，CRO、CMO和API外包生产较为普遍。我国是多肽外包合成和原料药生产大国，全球多肽药物市场扩容和仿制药的批量上市，也为我国多肽CMO企业带来了成长的动力。

制剂技术是行业核心竞争力：慢病治疗领域是多肽药物的核心市场，占全球多肽药物市场的75%以上。罕见病、肿瘤和糖尿病是多肽市场的“三驾马车”。多肽药物对酶不稳定、生物利用度低、半衰期短，需频繁静脉注射给药，给患者带来极大的痛苦和不便，难以适应慢病治疗长期给药的需要。因此，开发长效多肽制剂和使用非注射给药途径，是慢病市场对于多肽新药研发的必然要求。对于急救和止血用药等，则需要简化给药操作、提高给药便利程度。多肽药物剂型的完善和给药方式的创新，是多肽药物谨守市场份额和克服专利断崖的制胜法宝。

可见，多肽的制剂和给药技术是多肽药物行业的核心竞争力。

国内市场以专科药公司为主，大公司争相布局：我国多肽药物市场目前以免疫产品为主，肿瘤和糖尿病等产品占比不高，所以市场并未成熟，仍处于快速成长阶段，未来潜力无限。国内多肽行业以多肽合成业务起家，目前我国是全球重要的多肽原料药供应基地。国内的多肽制剂企业主要是以翰宇药业、双成药业、海南中和等多肽专科药公司为主。而丽珠集团、绿叶制药、江苏豪森和齐鲁制药等大型制药公司，则通过长效制剂技术研究作为突破，争相布局多肽产业。此外，长春高新、常山药业、通化东宝等生物制品公司也利用自身掌握的生物药物制剂的技术优势，进军多肽药物行业。

重点个股：我们重点关注国内长期从事多肽制剂和多肽原料药业务的公司，强烈推荐关注翰宇药业（ 00199）、双成药业（00269 ）、信邦制药（002 90）、安科生物（ 00009）。此外，我们也将关注已有多肽产品上市，并有优势产品线作为支撑的其他公司，推荐关注丽珠集团（00051 ）、信立泰（002294）。

大卫·索科尔(DavidSokol)是个不错的人选。但2011年风险提示：多肽药物的研发风险；药品政策性降价风险；行业竞争加剧风险等。