平安证券继续把握政策主题和业绩弹性源泉

平安证券：继续把握政策主题和业绩弹性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：短期市场依然在纠结经济和政策的背离，但无论从政策存量挪移的效果还是最新数据看，经济正逼近短期底部。依据历史经验，经济短期见底过程中，中小公司业绩呈“V”型变化而大公司业绩呈“U”型变化，这种业绩反应速度和力度上的优势仍将保证中小市值的相对收益。继续看好围绕政策“撬动”方向和业绩改善弹性展开的主题性机会。

风格判断：经济底部的业绩弹性继续助推中小公司相对收益。受政策预期修正和外围市场担忧冲击，上周中小板指数下跌 .75%，创业板指数下跌2.77%，但相对主板仍获得相对收益。虽然市场依然在纠结经济和政策的背离，但政策“存量挪移式”放松必将改变经济数据环比节奏，最新5月数据显示：实际投资增速回升，外贸数据开始企稳，通胀加速回落，经济逼近短期底部信号愈发显著。而在经济短周期见底反弹的过程中，中小公司业绩呈“V”型变化而大公司业绩呈“U”型变化，中小公司业绩反应的速度和力度均优于大公司。由此继续看好中小市值的相对收益，围绕政策“撬动”方向和业绩改善弹性展开的主题性投资机会依然会层出不穷。

继续推荐医药、电子、环保、军工等板块；并建议继续关注循环经济、LED、生物技术等新兴主题。

这将暂时性地分流购房需求主题投资：关注循环设备制造、生物种业。发改委、环保部、科技部、工信部共同组织编制并发布《国家鼓励的循环经济技术、工艺和设备名录(第一批)》，发改委环资司处长郭启民称，今后国家将继续依法推广先进技术和设备，加快促进循环经济形成较大规模；同时透露，循环经济“十二五”规划和综合性政策措施即将出台，预计“十二五”循环经济产值有望达1.2万亿，相关企业有望直接获益。农业部6日明确了多项种业扶持政策出台时间表，备受市场关注的《全国现代农作物种业发展规划（年）》有望于年底前公布，此外，种业发展基金也将于10月份成立，种业板块有望迎来政策利好带来的交易性机会。

新股关注：苏大维格。本周仅一家公司上市。苏大维格为国内仅有的既从事装备制造又从事产品生产的微纳光学制造企业，得益于公司微纳光学产品业务的稳健增长，公司年主营业务收入同比增长25.82%和 .57%，。作为细分行业龙头，公司技术服务优势和竞争壁垒显著，拥有稳定的客户源，并配套“以销定产”的定制模式，现金流来源稳定，未来几年下游需求仍将持续旺盛的态势下，看好公司产品业务的增长前景。

推荐组合:围绕政策撬动方向和业绩改善弹性挖掘主题机会。短期调整提升了部分中小公司的股价弹性，继续推荐受益政策结构性放松和经济短周期见底反弹的政策主题和相关中小公司。

本期组合继续推荐鸿利光电、锐奇股份、利德曼、机器人、国联水产。