银河证券反弹格局料将持续物业

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[摘要]

反弹格局料将持续核心要点：

上周市场出现了久违的反弹，从结果看在意料之中，从过程看又在意料之外。目前投资者情绪有所改善，资金面也有好转，宏观政策或不再收紧，尽管本周将受到中国水电上市的考验，但预计反弹格局还将持续。

投资者情绪得到改善。上周三打破2319点后实现大逆转，虽然对后市持谨慎态度的仍占多数，但相比之前的全体悲观情绪已经有所改善。从全球市场看，大宗商品和国际股市的风险偏好得到了明显好转，短期也有利于国内投资者情绪。欧债危机的缓解和美国经济数据的改善是国际风险偏好好转的根本原因，尽管从长期看，这些问题还远未解决，但阶段性的好转还是有利于A股的。

资金面有所好转。进入本季度后，资金状况显著改善，shibor各期限利率如隔夜、七天、一个月等都出现大幅下降。与资金面改善相联系的是债券市场的明显好转。

宏观政策或不再收紧。通胀与经济增长下行趋势使宏观政策不再收紧，结构性的定向宽松是未来的主要趋势。9月份CPI为6.1%，或许意味着通胀下行的拐点真正到来。经济增长虽然还比较稳健，但下行趋势不容乐观。因此货币政策或不再收紧，对于小微企业的救助是扶持经济的举措也是结构性定向宽松的一部分。

本次行情仍定义为反弹，从时间上看市场反转还没有到来。目前处于震荡筑底过程之中，从较长时间看没有必要特别悲观，但是反弹之后市场还将受到经济下行的考验，反转可能还没有到来。

短期看反弹格局还将延续。超跌、绩优低估值和新兴产业是目前的主要投资主线，超跌、周期、成长、稳定可能是反弹过程中的投资顺序，要注意前期强势板块的补跌风险。本周可关注金融、电力设备、水泥、高端装备、节能环保、电子计算机等行业，大宗商品有可能补涨，传媒板块短期有获利回吐的压力，但长期值得关注。