信息科技利好传输和无线荐股吗

信息科技：利好传输和无线 荐1股 201 -0 -25 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

近日国内三大运营商均披露了2012年年报，在披露2012年业绩的同时也对201 年的投资做了指引。

投资建议：

从目前的信息来看，201 年国内三大运营商整体投资 ,652亿，YoY12.5%。

无线、传输及接入部分投资分别同比增长 .4%、 7.8%及-1 .5%。投资对传输厂商、无线主设备商及络规划设计厂商构成利好。移动TD-S招标可能在4月完成，TDD-LTE招标可能在5月或者6月完成。就无线而言，在招标开启前，无线版块都处于概念炒作阶段，就传输而言可以关注烽火通信。维持行业“推荐”评级。

自然骗子也是无处不在。 要点：

201 年国内三大运营商整体投资 ,652亿，YoY12.5%。无线、传输及接入部分投资分别同比增长 .4%、 7.8%及-1 .5%。中国移动201 年预计投资1902亿，同比增长49. %。算上集团投资，我们预计移动201 年将投资2102亿，同比增长近 8%。中国联通2012年共投资998亿，201 年预计投资不超过800亿，同比下降20%左右。中国电信201 年有线投资550亿，YoY2.4%，无线投资6.4%，整体投资750亿，YoY .4%。

传输投资超预期、无线投资低于预期：中国移动201 年建设重点是传输和4G,利好传输设备商、无线主设备商及络规划设计厂家。中国联通201 年建设重点是升级HSPA++络及传输，利好传输设备商及无线主设备商。中国电信201 年建设重点是继续扩大20M接入带宽的用户覆盖及扩容CDMA络，利好接入厂商及无线主设备商。

三家运营商4G建设猜想：我们预计中国移动将在201 年及2014年年底分别建设18万个和15万个TDDLTE基站，201 年及2014年底其TDDLTE基站数分别达到20万个和 5万个，同期TD-SCDMA建设也不会停下。中国联通在201 -2014年期间以升级到HSPA++为主，2014年预计开始建设上万4G基站。中国电信将同样上马TDDLTE，或自建或租用。如果自建，中国电信将在2014年建设少量试验（估计几千站级别），2015年有上万规模的建设；如果租用则无相应投资。发TDD牌可能最快年底，FDD牌可能2014年。