旅游酒店旅游客源带动八月进入旺季模式牛

旅游酒店：旅游客源带动 八月进入旺季模式 201 - 类别： 机构： 研究员：

改革实施后 [摘要]

报告要点事件描述中国国航、南方航空、东方航空公布201 年8月运营数据：总周转量同比分别上升7.10%、11.18%和7.98%，其中客运周转量同比分别上升12.00%、1 .70%和10.82%；投入运力方面，国航、南航、东航本月可用吨公里分别同比上升5.50%、11.52%和12.88%；总载运率方面，国航、南航、东航分别同比变化2.40pct、-0.20pct和- .27pct至74.90%、71.90%和72.11%。

事件评论客运周转量均实现两位数增长。八月，航空运输市场整体需求较上月明显好转，国航、南航、东航总周转量增速环比分别上涨2.20pct、 .86pct和1.87pct，主要原因是旅游旺季的到来带动客运表现抢眼，三大航客运周转量均实现两位数以上增速。

国内客运：南航运力投放加速，国航客座率一枝独秀。南航投放运力同比上涨14.62%，增速创 9个月以来新高，带动本月客运周转量同比上涨1 .10%，增速较上月上涨了5.76pct，绝对值与增幅均居三大航首位。东航客运周转量同比上涨9.18%，较6月的6.84%回升了2. pct。国航的运力投放明显偏慢，本月运力增速跌至7.40%，但客运周转量增幅环比上涨5.00pct至9.70%。客座率方面，仅国航实现同比正增长，本月客座率同比上涨1.10pct至84.50%，继续领跑三大航。

国际客运：周转量延续高增速，客座率优于国内航线。国航客运周转量同比增速较上月提高1.50pct至17.00%，创近 年以来新高；南航客运周转量增速较上月上涨2.06pct至17.07%，运力投放方面，本月上涨10.00%，是唯一运力投放增速环比放缓的公司；东航本月运力扩张小幅反弹，同比上涨14.67%，本月客运周转量增速回升4.17pct至15.04%，增速居三大航末位，客座率水平与去年同期基本持平。

政策预期或带动通用航空板块。旺季盈利环比好转是大概率事件，但主要来自旅游客源贡献，“三公”消费受限对行业的影响依然持续，商务客的贡献仍然偏弱，全行业航空主业的盈利将同比回落，趋势性投资时点尚未到来。鉴于中国国际通用航空大会将于10月召开，对通航政策细则的预期可成为股价催化剂，相关投资标的中信海直。