公用事业聚焦中国保险业三季度业绩展望

公用事业：聚焦中国保险业 三季度业绩展望 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三季度业绩展望从最新的保费数据上看，产险保费收入仍能维持稳健增长，但寿险业务仍然难言乐观。虽然市场利率和理财产品收益率有所下滑，但相对来说，保险产品的投资收益率仍然偏低，保险产品的吸引力相对不足，寿险保费收入的承压仍然较大。我们对中国人寿、中国平安（按可比口径）和中国太保今年前三季度净利润的增速预测分别为-20%、41%和 8%。我们维持对保险行业中立的评级。

根据中国保监会披露的最新数据，今年前7个月，中国保险业实现保费收入总计9,055.2亿元。其中，财产险业务保费收入2,726.5亿元，同比增长16.6%；人身险业务保费收入6, 28.7亿元。

三家保险公司最新披露的今年月寿险保费收入情况表明，月份的累计寿险保费收入增速仍然是递减的趋势。中国人寿、平安寿险和太保寿险今年月的保费收入增速分别较今年前7个月的增速下滑1.1个、2.0个和0.9个百分点。

8月份汽车销量正在发生积极变化，中银国际汽车研究小组认为月份的汽车销量数据会表现较好，我们预计产险保费收入仍会维持较好的增长势头。

目前5年期以下的评估利率曲线都已经开始反转，同时债券投资收益率曲线也在平坦化上行。展望未来，我们预计债券收益率仍会继续上升，但速度会相对较缓，原因在于，经济周期下滑的趋势可能会降低市场对资金的需求。

他们站刚上线不久 我们对中国人寿、中国平安（按可比口径）、中国太保和中国财险的中期业绩增速预测分别为-20%、41%和 8%。近期在大盘一路下跌的拖累下，保险股的股价表现不佳，我们此前推荐的中国太保表现尚可。我们认为，在大盘寻底的过程中，保险股下跌的空间已经不大。在评估利率曲线反转的情况下，保险公司的业绩也会有所提升，存在一定的投资机会。