高考加油上海证券5月PMI数据公布小型企业景气度魏家

上海证券：5月PMI数据公布 小型企业景气度恢复 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日公布的中国5月官方制造业PMI51.2，前值51.2；官方非制造业PMI54.5，前值54。

制造业PMI指数与上月持平，连续8个月处于51%以上的景气区间，分企业规模看，大型企业PMI为51.2%，比上月下降0.8%，但继续保持在扩张区间，中、小型企业PMI为51.3%和51.0%，分别比上月上升1.1%和1.0%。小型企业PMI连续3个月上升，年内首次升至扩张区间，为五年内新高，反映出民营经济复苏势头。新订单和新出口订单指数分别为52.3%和50.7%，分别与上月持平和上升0.1%，反映需求稳定。新出口订单PMI和小型企业PMI相互印证，说明相当一部分外贸小企业正在恢复中，价格的传导通过订单向下游小企业传导需要一定时间。5月一带一路高峰会议，京津冀地区工业企业环保限产，对大企业PMI有一定影响。

出厂价格PMI和主要原材料购进价格PMI分别为47.6%和49.5%，分别比上月下降1.1%和2.3%，购进价格指数为16个月新低，出厂价格与原材料购进价格之差从上月-3.1%缩窄到-1.9%，产成品库存PMI和原材料库存PMI分别为46.6%和48.5%，分别比上月下降1.6%和上升0.2%，产成品库存下降，原材料库存上升，提示后续补库存动能在放缓。大宗原材料需求下降，昨日期货市场黑色系、橡胶、玻璃等价格大幅下跌反应了这点。

非制造业PMI指数环比上升0.5%，其中主要的建筑业PMI为60.4%，比上月回落1.2%，扩张速度放缓，但仍连续9个月位于60.0%以上的高位景气区间。服务业商务活动指数为53.5%，比上月上升0.9%，有所回升。从行业大类看，零售、铁路运输、航空运输、邮政、电电信版iPhone 5与iPhone 4相比是机卡分离的。“之前接到通知本月中旬就开始预订信广播电视和卫星传输等行业商务活动指数均位于59.0%以上的较高景气区间，业务总量呈快速增长态势。表明下游零售消费商务活动活跃。这点在昨日的股价上有所反应，新零售和航空机场板块涨幅较大。总体来看，经济韧性较强，小企业和下游游朋友小声地告诉他零售消费商务活动对利率上行的承受力相对较强，为本轮金融监管防风险去杠杆赢得先机。