高考加油媒体优选细分领域龙头个股荐12股魏家

媒体：优选细分领域龙头个股 荐12股 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块本周跑赢市场，低于创业板表现本周传媒行业上涨2.79%，跑赢沪深 00（2. 0%），低于创业板（4.77%）。其中涨幅靠前的分别为宣亚国际、麦达数字、*ST万里、电魂络和冰川络；跌幅靠前的分别为恺英络、新华、中南文化、歌华有线和人民。本周传媒在所有板块中排名第14。

本周行业观察：光线传媒拟以120亿估值出成为 三人婚姻 。多明戈斯称： 我们只是认可已经存在的事实售新丽传媒股权，持续看好优质精品剧公司价值提升1）光线传媒于 月10日与与林芝腾讯签署了《股份转让协议》，公司拟以人民币 .17亿元的对价将持有的新丽传媒27.64%的股份出售给林芝腾讯，本次交易后，光线传媒将不再持有新丽传媒的股份。

2）我们认为此次交易应从两个层次进行解读：a）光线传媒角度，本次出售新丽传媒股权将为公司的带来22.66亿左右税前投资收益，能够为公司带来充足的现金流，进一步提升公司电影投资、发行的资本优势，并持续支持公司后续产业链布局，持续推荐；b）行业角度，此次腾讯以120亿估值收购优质精品剧公司新丽传媒股权，体现产业资本对精品剧公司价值充分认可，印证我们持续看好优质内容公司产业链价值提升的策略观点；新丽传媒招股书显示，年新丽传媒分别实现归母净利润1.17、1.56亿元；而A股优质精品剧公司华策影视、慈文传媒17年预计归母净利润体量分别为6. 2亿、4.28亿，目前市值分别228亿、1 2亿，18年动态PE均不到 0倍，A股优质精品剧公司价值有望重估； ）我们预计视频站外购版权内容投入将继续保持较高增速，优质内容端精品剧公司将享超于整体增速的高成长性。持续推荐精品剧内容龙头公司华策影视慈文传媒，建议关注低估值标的唐德影视。

本周行业观点：持续看好板块行情，重点关注内容及视频板块1）估值具备足够安全边际和向上空间。纵向来看，整体TTM估值从15年6月份最高点111XPE回落到28XPE水平，2018年动态PE仅20X；横向比较，估值、市值相对TMT乃至食品饮料等消费行业已经拉开明显差距；跨市场来看，也与美股港股传媒互联板块乃至一级市场估值拉开显著差距，具备良好安全边际和估值向上空间。

2）中观来看，内容公司产业链价值持续提升，整体业绩有望触底回升。1）互联平台经历多年发展之后，用户红利渐消，渠道端已形成寡头割据的市场格局，内容成为亿级存量用户竞争和深度变现的核心；A股―头部‖内容公司聚集的特性也将显著受益；2）细分行业小周期来看，影视、广告等领域回暖趋势明显； ）并购所带来的业绩拖累及商誉风险亦在逐步降低； ）基金持仓普遍较低，热点催化下具备持续向上可能。1）2017Q4剔除分众传媒，基金在传媒板块中的持仓占比降低至1. 2%，相比基准处于显著低配状态；而若考虑指数基金持仓，当前机构对传媒板块处于显著低配状态，资金流入对传媒板块的边际改善效果显著；2）短期来看，票房市怎么练我就不多说了场持续回暖（1月份前三周票房同比高增长）、春节档临近以及1季报超预期可能均有望带动板块行情持续向上。