行业东吴证券2017经济增速定调65左右政策

东吴证券：2017经济增速定调6.5%左右 政策基调不变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要两会定调2017中国经济，政策总基调不变：3月5日政府工作报告定调2017年经济和政策方向：经济增速目标6.5%左右，目标区间收窄，预计全年经济增速高于6.5%的概率较大；通货膨胀率与2016年目标持平，预计今年2季度前流动性依然以收紧为主；新增就业目标比2016年上调100万人，保就业、促民生今年仍具有政策优先性。货币政策保持稳健中性，流向上建议重点关注中小型实体企业；财政预算赤字额增加2000亿元，赤字率不变，预计准财政对于经济的刺激将有所增强。“一带一路”是今年对外战略核心，预计将向三步走的第二步推进，除基建外，软性行业如技术服务、旅游文化等将有新的机会出现。总体来看，2017年经济增长相关指标整体定调谨慎向好，政策的指向性和定点性增强，精准调控将是未来主要的施政方向。

数据点评：（1）2月份制造业PMI为51.3，连续5个月保持在51.0以上，体现出淡季不淡的特点，回升主要源于生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数，反映出工业生产较为活跃，内外需持续改善，大中小型企业景气状况进一步分化，考虑到民营资本在PPP项目中的低参与度，需要警惕国有大型企业投资扩张带来的挤出效应。（2）上游：预计2月PPI在低基数效应下继续上涨；中游：预计月工业生产继续稳中向好；下游：预计月房地产投资增速不会出现大幅下滑。

发改委就分享经济发展征询意见去当幸福的白雪公主了。市场准入限制或放宽:发改委就《分享经济发展指南（征求意见稿）》向社会征求意见。

允许和鼓励各类市场主体积极探索分享经济新业态、新模式，避免用旧办法管制新业态，破除行业壁垒和地域限制。我们认为此次征求意见稿中提出“以支持创新创业发展为核心”，放宽市场准入限制，将利好创新创业型企业的融资与行业进入，此外，从区域层面来看，引导和支持有条件的地区先行是部队提高灭火救援作战能力、抵御危险情况的重要武器先试，将带动地区间的协同发展，东部和中部地区将首先在分享经济的大潮中受益。

风险提示：17年基建发力超出预期，外需带动进出口大幅改善，制造业向好导致债市承压。以上趋势仅供判断参考。