银河证券发达经济体增速放缓的

银河证券：发达经济体 增速放缓 类别： 机构： 研究员：

在侦查庭及羁押庭时 [摘要]

核心要点：

周五公布的美国二季度GDP初值年化季率增长1.5%，增速下降的主要原因是消费增速下降，投资与净出口相抵消，政府支出连续8个季度萎缩，但降幅有限。7月密歇根大学消费者信心指数终值为72.3，为2011年12月以来的最低水平；6月耐用品订单月率上升1.6%至2216.3亿美元，远好于预期的0.4%增幅；6月新屋销售较5月份下降8.4%至年化的35万户，同比大增15%；6月NAR季调后成屋签约销售指数月率下降1.4%至99.3，年率上升9.5%；受季节性因素影响，申请失业人数大幅波动，7月21日当周初请失业金人数下降3.5万人至35.3万人，远低于预期的38.0万。

德法制造业进一步萎缩，两国制造业PMI分别为43.3与43.6，均为3年来最低，欧元区7月制造业PMI为44.1，创下37个月最低；因为对失业率上升、经济衰退和政府削减支出的担心，欧元区7月消费者信心指数初值为-21.6，低于预期的-20。虽然欧洲央行已经在近几个月将大量流动性注入银行系统，6月欧元区M3年率上升3.2%，但银行向私人企业贷款额度却再次下降，6月私营企业贷款年率下降0.2%。尽管经历了数年的财政紧缩，但因经济持续不济，欧元区债务依然高企，截至2012年第一季度政府债务占GDP的比例从去年四季度的87.3%上升到88.2%，其中希腊最高为132.4%，其次是意大利、葡萄牙和爱尔兰。

日本6月核心CPI年率下降0.2%，扣除能源、食品后的核心-核心CPI下降0.6%，连续42个月下降，通缩压力尚存。日本6月零售销售年率上升0.2%，升幅远低于上月的3.6%，也低于预期的1.2%。日本6月进口下降2.2%，出口下降2.3%，商品贸易帐盈余为617亿日元，好于市场预期的赤字1350亿日元。