公用事业继续观察趋势荐股覆盖

公用事业：继续观察趋势 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国内市场需求逐渐转强，将带动产业进入良性循环受困于日本市场的价格战，日本出货均价有所下滑。但国内需求已经随着国内光伏电价政策的推出及传统旺季的到来开始转强，而在需求的刺激下企业的开工率维持在较为良好的水平，开工率的高位使得企业在出货压力上有所减轻，从而避免了为了抢夺客户进一步价格战的可能。产品价格的稳定也将带动企业毛利率和现金流的改善。因此，如果国内四季度需求超预期，将有可能带动产业进入良性循环，因此可以进一步观察产业趋势。

PVInsights：电池片价格维持稳定，其他产业链环节价格小幅下跌本周由于对于日本市场的抢占，组件价格有所下跌，但是由于国内市场需求出现转强的迹象，国内组件价格维持稳定。组件需求的强劲带动电池片企业开工率大幅提升，从而也维持产品价格的稳定。而在上游硅片方面，多晶硅价格有所上扬，单晶硅片由于竞争激烈和需求下行价格微幅下跌，随着硅片价格的下跌，多晶硅价格也小幅调整。

Solarzoom：本周硅料价格稳定运行，硅片价格小幅波动，组件小幅上涨硅料方面，本周国内市场硅料价格一线企业报价小幅提升。国产多晶硅料一级料价格周末较周初相比提升0.75%，二级料价格周末较周初相比显平稳；进口多晶硅料产略有涨幅1.60%。硅片方面，硅片环节就之前的情况有所回暖，大厂近期开工率普遍较满，硅片需求有所上升，硅棒硅锭则有些供过于求，有下游产业的企业相比单一环节硅片的企业来说回暖迹象更明朗。电池片方面，本周国内电池片价格保持稳定，单晶125电池片价格周末与周初持平；单晶156电池片价格周末较周初持平；单晶125电池片价格周末与周初价格持平。组件方面，本周国内组件行情价格小幅上涨。单晶72x125(205W)组件一线企业价格周末与周初上涨2.22%；二线企业无变化，单晶60x156(260W)组件一线企业价格周末与周初上涨1.92%；多晶60x156(250W)一线企业组件价格周末与周初小幅上涨1.11%，二线企业组件价格周末与周初下滑1.25%。

只有在机构整合完毕、具备颁发新版证书条件后 风险提示国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。

维持“推荐”评级我们认为行业正处于复苏周期中，维持“推荐”评级，个股上重点关注受益国内市场的阳光电源和单晶龙头隆基股份，同时可关注多晶硅龙头企业特变电工。