高考加油瑞银证券瑞银一周观点企业盈利和路演反馈魏家

瑞银证券：瑞银一周观点 企业盈利和路演反馈 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周A股回顾与展望从四季报情况来看，盈利情况相对较好的行业有：收入增速加快，毛利率改善的行业：轻工制造、医药生物、信息服务、农林牧渔；收入增速下降有限，毛利率改善的行业：公用事业；收入增速提高、毛利率略有下降的行业：食品饮料。从我们路演感受来看，悲观的投资者认为经济、业绩下滑尚未见底，而通胀是对政策最大的限制，因此市场可能还会不断寻底；而对市场乐观的投资者则认为经济下滑会带来政策的放松，环比来看经济已经见底，二季度是一段通胀下行、经济上行的甜蜜时期。<带你领略什么才是骂人不带脏字 本站CDN由UPYUN又拍云强力驱动. 关于我们 | 加入我们 | 联系我们 | 版权声明 ? 爪游控 版权所有. 陕ICP备号-1 Top/p>

一周中国资本市场资金观察我们对2季度流动性的判断可以总结为“三点”：拐点+看点+时点。一是拐点，主要是我们认为货币供应M1/M2的拐点基本可以确认；二是看点，我们认为2季度流动性最大的看点在于中长期贷款综合资金成本的下行；三是时点，我们建议投资者关注5月前后，6月中旬两个重要时间窗口。原因在于，上述两个时间点流动性可能最为紧张，央行也最有可能出台流动性的调节措施。

一周A股盈利观察目前市场对非金融行业2011、2012年盈利增长的一致预期为3.9%和21.0%，比上周下调0.6和0.1ppt。我们上周在三地进行了路演，投资者对前往台湾桃园县铭传大学校区参访于盈利方面关心的问题和我们的回答请见正文。