行业方正证券融资融券内参2015026

方正证券：融资融券内参20150 26 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场简评】

近日美元指数持续回落，人民币兑美元即期汇率连续走强，并处再平衡态势。人民币由贬反升，除欧洲发达国家纷纷表示加入亚投行外，也与IMF正式与亚投行合作，美国“松口”愿与亚投行合作有关，中国国家地位提升，以上抛砖引玉全球影响力加强，一带一路有望顺利推进。如此，国内资产价格平稳运行有利A股市场，中长期将推动国内制造业复苏，并不断给A股市场带来结构性投资机会。有媒体报道，已有41家企业通由北京负责园区基础设施建设和管理过IPO发审会，除去因各种因素“滞留”在排队序列的7家过会企业外，剩下 4家有望随时获IPO批文，年内第四批IPO家数将再扩容。新股扩容式发行势在必行，是迎接注册制的预演；虽近两期IPO进行中，大盘不跌反升，IPO对市场影响边际效应递减，但扩容式发行对二级市场心理影响仍存，尤其是发行前，加之银行季末存贷比效应影响，对短线大盘走势形成抑制作用。

【两融策略】

短期市场无显著负面消息，通缩担忧暂缓，政策利好不断，估值行情延续，主题投资机会持续活跃，市场行情将延续至4月份。1）上周市场显著上行且再创新高，预计这种局面将继续延续至4月份，短期暂无显著负面信息；2）通缩担忧暂缓,政策利好不断，市场延续之前的估值逻辑，主题类投资机会将持续活跃； ）关注随后的风险因素，其中4月份的经济状况值得重视。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值